◆国内铅供应低位徘徊，消费存在改善预期，预计价格将获得支撑。从供应端看，原生铅产量减少，再生铅持续亏损。铅精矿现货进口TC为-60美元/吨，国产矿加工费为500元/吨，处于历史低位。国内河南部分冶炼企业持续检修，将影响原生铅产量。再生铅冶炼利润亏损较大，安徽、贵州等地区再生铅冶炼厂出现减产或者控制产量的情况。
　　◆消费旺季逐步来临，铅酸蓄电池企业开工率将回升。月底部分电池企业盘库，企业开工率略有承压。但是，8月消费旺季逐步来临，铅酸蓄电池消费存在改善预期，企业开工率依然存在回升可能，将逢低增加原料库存。国内现货贴水收窄，从7月25日的贴水35元/吨收窄至8月1日的贴水20元/吨。
　　◆预计三季度铅供需矛盾将逐步显现，将对价格形成底部支撑。从历史周期来看，三季度是价格的年度上行周期，建议以逢低买入为主。从价差来看，当前沪铅C结构整体呈现收窄的趋势，预期后期库存可能持续去化，沪铅期现正套依然存在机会。