7月第五周，期货情绪有所降温，现货价格多环比小幅回调，但价格仍高于6月末。通胀方面，食品价格由跌转涨。出口方面，集运价格继续下跌，港口运量环比回踩，但同比仍在高位。工业方面，7月政治局会议增量略弱于预期，期货情绪有所降温，前周带动的现货上涨行情同步回落，多类投资品价格下跌。投资方面，台风天气和多地降水持续影响工地施工活动，水泥价格延续下跌。地产方面，本周新房销售月末冲刺效应显现，二手房成交延续下跌、基本符合季节性。
　　对于债市而言，短期反内卷落实情况及价格传导、控产对工增的影响等值得关注，“宽信用”扰动或较7月增多。外部方面，中美经贸谈判结果未超预期，市场定价反应略显平淡，当前出口韧性仍在、但弹性边际下降，“抢出口”弱化或逐步兑现。内部方面，前周重大基建项目开工叠加“反内卷”催化期货市场强势、带动现货上涨，本周期货情绪降温，现货也面临台风高温降水天气影响下的需求走弱，且7月政治局会议表述略低于预期，工业品价格普遍回调、但仍高于7月前的水平。往后看，预计现实层面约束下，短期价格上涨弹性或依然受限，但修复趋势难以证伪、对权益情绪或有支撑，城市更新或进入加速阶段、政策性金融工具落地可期，8月进入政策效果验证阶段，数据观察的重要性上升。
　　通胀高频：食品价格由跌转涨。本周北方洪涝灾害、南方降水天气影响下，食品价格转为上涨。农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比涨幅分别+0.05%、+0.03%。
　　进出口高频：集运价格延续回调。本周CCFI指数环比-2.3%，SCFI环比2.6%，运输需求略显疲弱。港口运量方面，7月21日-7月27日，港口完成集装箱吞吐量、完成货物吞吐量环比-6.5%、-4.3%，当周同比+11.5%、+13.3%。7月以来，月度同比均值分别+5.6%、+10.6%，仍高于6月。
　　工业高频：期货情绪降温，价格多小幅回调
　　（1）动力煤：煤价延续上涨。台风过后高温天气影响沿海地区，华东、华南等地社会用电需求持续攀升，电厂日耗持续升高，部分企业采购积极性增加，叠加月末煤矿产能任务完成后减产，供给收紧，煤价提涨。
　　（2）螺纹钢：钢价由涨转跌。本周螺纹钢现货价格环比-0.26%。表观需求量环比-6.1%、同比降幅扩大至-5.7%，需求边际走弱。高温降雨天气，下游停工范围扩大，上游焦煤价格下跌也削弱成本支撑，钢价回调。
　　（3）铜：铜价环比下跌。本周美联储降息态度谨慎，美元月末重启上涨态势，令铜价承压。
　　投资相关：新房月末冲刺，二手房进一步走低
　　1、水泥：水泥价格继续走弱。水泥价格环比-1.40%、前周环比-1.93%。台风天气和多地降水影响，市场需求继续受到影响。
　　2、地产：（1）新房月末冲刺，二手房进一步走低。7月25日-7月31日，30城新房成交面积环比+25%，当周同比-15.4%，降幅扩大，冲刺强度略弱于去年同期。（2）二手房成交继续下探。17城二手房成交面积178.5万平方米，环比-4.6%，同比+5.1%、增幅较上周扩大，基本符合季节性。
　　消费相关：7月1日-27日零售同比+9%
　　1、汽车：7月1日-27日乘用车零售环比6月同期下跌19%、同比+9%。其中7月21日-27日零售环比-30%、同比+5%，弱于前周。
　　2、原油：原油价格环比上涨。美欧达成贸易协议稳定宏观信心，美国提前俄乌谈判最后期限、俄罗斯管控港口船只令原油供给预期收紧等，提振油价。
　　风险提示：政策效果存在不确定性