7月油价整体呈现先宽幅震荡、后拉升的走势，一方面以伊冲突缓和后，市场关注的焦点转向原油基本面，当前原油“强现实、弱预期”的格局为油价提供支撑，北半球三季度成品油消费旺季预期有望提振原油需求，EIA原油库存下降及全球油品低库存强化了市场需求端改善的预期。供应端尽管OPEC+8月份增产54.8万桶/日，但是市场已经对此增产行为充分定价，且OPEC+实际增产落地规模远小于增产计划。另外一方面，美国总统特朗普表示将缩短俄罗斯达成俄乌协议的最后期限，若未达成协议，将对俄罗斯加大制裁，市场担忧制裁影响俄罗斯能源出口，由此引发的供应收紧预期支撑油价近期反弹。展望后市，四季度原油消费面临由旺季向淡季的转变，同时OPEC+增产计划若持续实施，市场仍可能面临供应过剩的压力，这将限制油价进一步反弹空间。