核心观点
　　油价重心抬升，FEI、CP丙烷价格略有走强。主要地区民用气对PG2509合约基差有小幅回落，但基差仍多处历年同期中性偏高位。国内近期液化气工厂开停工并行，但总体外放商品量略有回落，本周进口货源预计增量明显，港口库存预计再度承压。需求端，燃烧需求仍处淡季，化工需求到8月中预计仍有有小幅增量，PDH装置开工率预计能站稳在七成水平以上。近期LPG期权隐波上涨明显，浅虚值看跌期权量仓比有增加。
　　近期国内“反内卷”、“老旧装置再定义”对处于“油头”地位的LPG影响较小（LPG为主要炼厂副产气，而多数主营炼厂老旧装置已完成技改升级；化工需求端大部分装置均为近十年内投放）。LPG基本面当前整体仍呈现供需偏宽松状态，成本端原油暂时或给予一定支撑，但8月CP的出台（aug cp post520/490）显示国际现货市场压力仍存，PG主力近期仍以震荡偏弱走势看待，关注逢高反套机会。
　　基差
　　上周主要地区民用气现货多有小幅回落，PG2509期价重心略有下移，主要地区民用气价格对PG2509合约基差有小幅回落，当前基差仍多处历年同期中性偏高位。
　　供应
　　国内液化气商品量略有回落，商品量供应逼近历年高位水平。根据国内液化气工厂检修计划，预计8月下旬有工厂陆续恢复重启，届时国内供应或有承压。进口船期方面预计本周到港较前一周增量明显。
　　需求中性偏多
　　上周PDH装置开工延续回升，MTBE装置开工率受出口需求带动助推现货市场开工回升明显，根据检修计划，化工需求在8月中预计仍有小幅增量；当前季节性燃烧淡季，燃烧需求疲弱；国内液化气市场产销率总体持稳，华南地区受台风影响装船，产销率有较大回落。
　　库存
　　上周液化气港口库存高位回落，当前港口库存仍显著高于历年同期；华东地区港口库存累库明显；根据船期数据，预计本周到港较上周增量明显。
　　风险
　　地缘因素、原油价格大幅波动、宏观因素不确定性较高。