2025年7月，在市场预期转好的背影下，股指持续震荡上行，突破年内高点，所有行业指数取得正收益。
　　行情转好，股指期货贴水不断收敛，上市公司集中分红高峰已过和现货行情向好使基差回归常态。7月合约到期交割之报，2603合约上市，IC和IM下季合约基差周期性扩大，但IF和IH基差回归常态。
　　7月，现货市场持续稳定上升，股指期货的成交持仓保持稳中有升。IM、IF、IH和IC日均成交分别较上月增加1.9%、7.3%、8.6%和6.7%，日均持仓也分别增加1.9%、3.5%、8.2%和12.1%。从合约看，2509合约绝对主力合约地位不可动摇，预计8月起将大举移仓2512合约。
　　贴水收敛使股指期货空头展期成本明显降低。IM、IC、IF空头当月展期下月合约成本最低，是最优选择，月平均年化成本分别为9.57%、7.64%、2.82%，较上月分别下降3.17、1.68和1.53个百分点。IH空头移仓到下季月合约成本最低，月平均年化成本为0.12%。
　　从主要席位的持仓情况看，各品种主力席位净空头持仓整体稳定。IM主力席位的净空头持仓有小幅上升趋势，前十大席位月均净空头持仓较上月增加2.4个百分点；IH前五大席位的月均净空头持仓也较上月增加2.4个百分点。
　　月末市场出现震荡，但持续发力的政策使市场预期明显转变，大宗商品价格上涨引发A股顺周期板块上涨，牛市氛围进一步显现，重大工程带来的事件驱动也使部分板块出现重估，而资金面持续回暖，汇金增持稳定市场预期，融资余额再创新高，大涨之后市场出现波动，但不改股指震荡上行趋势。
　　风险因素：国内复苏不及预期，地缘政治因素