核心观点
　　Figma:在线设计软件新星
　　Figma是美国在线设计软件明星公司，面向轻量化创意设计场景；
　　业绩高增：公司收入增速约50%，Net Dollar Recurring Rentation超过120%，如剔除一次性因素已初步实现盈亏平衡；
　　美股科技股年内最大IPO之一：Figma于2025年7月1日正式向美国证交会递交招股书，或为美股年内最大科技股IPO项目。
　　Figma主业及成长逻辑
　　市场空间&市占率：22亿美元前端设计软件市场为基本盘，目标市场空间达330亿美元，公司产品市占率领跑，主要竞争对手已逐步退出；
　　产品竞争优势：轻量化&社区繁殖&协同办公；
　　成长性：Figma产品核心竞争优势之一为协同办公，通过打通传统前端设计工作流短板，由单点工具向全工作流平台拓展。
　　Figma AI战略及潜在优势
　　全面拥抱AI：公司产品矩阵已全面增加AI功能，并推出专门AI工具Figma Make；
　　竞争优势强化：前端设计是AI编程等最佳大模型能力最佳落地场景之一，且与Figma自身协同办公产品基因无缝衔接，竞争优势有望强化
　　受益标的：
　　万兴科技、福昕软件、虹软科技、当虹科技、金山办公、合合信息、泛微网络、致远互联、用友网络、美图公司、快手-W、金蝶国际等
　　风险提示：
　　1）宏观经济下行风险；2）行业竞争加剧；3）技术开发与应用进度不及预期；4）需求不及预期等