1）发行市场
　　本期2只两只数据中心REITs完成发行，规模合计69亿元，配售比例平均为0.43%。今年已发行14只REITs，发行数量比去年同期增长27%，发行规模合计278亿元，较去年同期增长2%，相比特许经营权REITs，今年产权REITs的发行具有明显数量和规模优势。
　　2）二级市场
　　目前REITs市场产品数量为73只，REITs规模为2149亿元，其中产权REITs规模领先特许经营权REITs的差距拉大。本期REITs市场下跌-1.69%，明显落后于股票市场。今年以来REITs市场整体涨幅为14.37%，大幅领先股票指数，其中产权REITs今年涨幅为17.25%，而特许经营权上涨11.40%。今年来各底层资产类型REITs都不同程度上涨，但存在明显分化。
　　3）分红情况
　　本期REITs市场分红数量和金额较上期大幅增加，迎来密集分红期。2025年REITs市场共分红52.65亿元，分红收益率为3.12%，低于中证红利。产权REITs今年分红收益率为2.49%，明显低于特许经营权REITs的3.88%。由于REITs强制分红的特点，不同类型REITs成立以来分红比例都较高。
　　4）投资价值分析
　　全部产权类REITs最新估值（P/可供分配金额）为26.86，较上期下降，其中保障房REITs估值相对较高。而产业园REITs估值（P/EBITDA）在所有资产类型中最低。特许经营权REITs在相同收益增速情况下，本期水利设施REITs内部收益率最高，其次为生态环保REITs，最后为清洁能源REITs和收费公路REITs。
　　风险提示：本报告仅为信息参考，不构成任何投资建议。REITs作为权益类产品，存在市场风险（受宏观经济、利率等因素影响价格波动）、流动性风险（可能面临交易不活跃导致的变现困难）、底层资产风险（如运营不佳、估值缩水等影响收益）及政策风险（监管、税收等政策调整