策略周报：《成交活跃度上升，万得全A估值领涨》2025-07-28
　　指数估值：估值全面上涨，万得全A领涨。宽基指数：估值全面上涨，万得全A领涨。PE-TTM历史分位：各指数全面上涨，万得全A领涨，涨3.4个pct。PB-LF历史分位：各指数全面上涨，万得全A领涨，涨4.3个pct。风格指数：估值涨多跌少，小盘风格领涨。PE-TTM历史分位：各风格涨多跌少，小盘股领涨4.2个pct。PB-LF历史分位：各风格涨多跌少，小盘股领涨4.2个pct。
　　行业估值：PE估值电子，PB估值钢铁领涨。行业PE：估值涨多跌少，机械领涨。PE-TTM历史分位：各行业估值涨多跌少，电子领涨3.5个pct。PE-G对比：汽车具有性价比。行业PB：估值涨多跌少，钢铁领涨。PB-LF历史分位：各行业估值涨多跌少，钢铁领涨9.9个pct。PB-ROE对比：银行具有性价比。
　　情绪：交易活跃度上升，换手率全面上升，成交额全面上升。换手率：各指数全面上升，沪深300领涨53.2%。成交额：各指数全面上升，上证50领涨45.5%。两融余额：两融余额1.94万亿，环比上升2.08%。融资买入额占比：融资买入额占全A成交额比例10.28%，环比上升0.66%。
　　ERP：环比下降。万得全A风险溢价为4.59%，较7/11下降0.14个pct。注：文中估值变动比较为2025/7/25相较2025/7/18；换手率、成交额变动比较为上周（2025/7/21-2025/7/25）均值相较上上周（2025/7/14-2025/7/18）均值。
　　风险提示：海外经济不确定性高企。全球地缘政治的不确定性。