研究结论
　　转债跟随权益继续突破，估值水平再度提升，逐渐冲击22、23年高位。定价和估值水平在固收+需求增强、权益指数不断突破、转债仓位偏低等现状下仍有支撑，不必以旧思维考虑估值，尤其周中发生大规模债基赎回时转债也未见冲击，这在过去较为少见。
　　基于当下我们对权益市场的判断，预计9月前转债确定性依然较强，转债系统性风险较小，但当前价格结构下稳健资金择券难度逐渐加大或更倾向转债etf，后市小规模回调或难避免，可等待小幅回调机会加仓，建议关注低价及偏股个券。
　　上周各权益宽基指数延续上涨势头，科创50涨幅居前，周期板块表现抢眼，同时成交显著放量，市场情绪受雅下水电站动工、人工智能大会、海南岛封关等事件提振，牛市预期再度强化。我们认为获利盘的积累使得资金对回撤的承受能力提升，市场对于预期点位有所上调，后市我们依然坚定看好，后续或将有回调，但上行通道依然清晰，此轮情绪的来源实际上是基层治理能力提升和科技竞争力提升带来的民众信心的增长。
　　周转债继续上行，成交显著放量，来到806.74亿元。中证转债指数上行2.14%，平价中枢上行2.6%，来到107.0元，转股溢价率中枢下行0.7%，来到22.1%。从风格看，上周高价、中高评级转债表现较好，AAA评级、双低、大盘转债相对偏弱。
　　风险提示
　　政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预期；数据统计可能存在遗误