研究结论
　　权益市场连续四周上行，如我们前期预测，转债在权益催化下大幅上行，但持续性和幅度略超预期，绝对价格中位数和百元溢价率均来到相对较高位置，各机构陷入仓位并不高，申购量不小，但个券较贵的矛盾中。
　　我们认为转债目前可继续持有但加仓需谨慎，可等待回调机会。基于当下我们对权益市场的判断，转债指数层面继续大幅上行或许存在压力，但主动大幅下挫风险较小，后续仍存在结构性机会。尽管转债估值并不便宜，但放在当前各类固收资产收益下行的背景下，转债持续走强的可能性依然存在。且权益平稳而转债估值大幅下挫的情况过往较为少见，充分的需求逻辑支撑转债价格。
　　当下市场关注点仍在金融和科技板块，后市我们依然坚定看好。我们认为当下行情多头仍占优，后续或将有回调，但上行通道依然清晰，因为此轮情绪的来源实际上是基层治理能力提升和科技竞争力提升带来的民众信心的增长。
　　本周转债继续上行，成交显著放量，来到706.69亿元。中证转债指数上行0.67%，平价中枢上行2.1%，来到104.2元，转股溢价率中枢下行0.2%，来到22.8%。从风格看，本周高价、低评级、小盘转债表现较好，高评级、双底转债相对偏弱。
　　风险提示
　　政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预期；数据统计可能存在遗误