市场研判
　　【市场回顾】 
　　PVC现货市场，今日国内PVC粉市场价格下跌。PVC期货回落，贸易商基差报盘部分有价格优势，午后盘面再度走低，一口价报盘跟跌。下游采购积极性部分提升，现货市场成交部分好转。5型电石料，华东主流现汇自提4990-5080元/吨，华南主流现汇自提5020-5080元/吨，河北现汇送到4750-4950元/吨，山东现汇送到4950-5010元/吨。
　　烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格830-885元/吨，较上一工作日均价上涨10元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格770元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1330-1350元/吨，较上一工作日均价持稳。下游接货尚可，氯碱企业库存不多且盈利有限，存挺价意愿，加之部分氯碱企业检修提振，32%液碱价格上涨，50%液碱成交尚可，价格持稳。江苏32%液碱市场主流成交价格860-950元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1400-1450元/吨，较上一工作日价格稳定。
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　　1.2025年7月29日山东信发液氯价格涨100，执行-150元出厂
　　 【逻辑分析】 
　　1.PVC方面
　　上周PVC价格大幅上涨，主要是受宏观政策面和情绪面驱动，尤其是7月18日工信部实施石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能消息影响，以及石化行业投产时间超20年为落后产能，而PVC投产超过20年的装置288万吨，占全国产能10%，电石则占95%，但需要看最终政策情况。随着PVC价格上涨，PVC利润显著回升，估值明显修复。供需现实继续转弱，社会库存连续5周累库，行业库存连续4周累库，上周预售大幅增加。供应端，上周PVC开工小幅下降，但后续检修计划偏少，开工存回升预期，新装置天津大沽、福建万华、甘肃耀望等新装置7-8月均有投产预期。需求端，下游制品开工环比回升，主要是型材开工有所回升，管材开工继续下降，当前下游制品开工同比仍处低位。PVC利润回升估值修复，供需继续转弱，周五夜盘情绪降温，前期多单建议止盈离场。关注宏观政策变动，若宏观政策力度不大或宏观情绪走弱，PVC价格大概率回落。
　　2.烧碱方面
　　近端基本面有所走弱，主要体现在库存边际累库、魏桥送货量回升、液氯价格反弹、烧碱开工回升。但整体基本面仍旧相对健康，尤其是与其他化工品相比，山东碱厂库存无论是32%碱还是50%碱库存均处于低位，氧化铝运行产能高位，出口端支撑仍在。后市供需两端均存在不确定因素，短期博弈加大，建议前期多单逢高止盈离场，主要关注现货走势及仓单情况。供应端，烧碱20年以上产能占比大，落后产能最终落地情况需要关注，不过就烧碱目前偏好的利润及开工，算不上过剩行业，我们倾向认为力度不会太大，同时新产能投放压力较大，另外是非铝需求补库情况。烧碱供需压力渐增，倾向逢高沽空，主要关注现货及仓单。
　　【交易策略】
　　1.单边：
　　烧碱：短期博弈加大，建议前期多单逢高止盈离场，主要关注现货走势及仓单情况。
　　PVC：PVC利润回升估值修复，供需继续转弱，周五夜盘商品情绪降温，PVC前期多单建议止盈离场。关注宏观政策变动，若宏观政策力度不大或宏观情绪走弱，PVC价格大概率回落。
　　2.套利：暂时观望；
　　3.期权：暂时观望。