当前，我们认为特朗普关税是影响亚太新兴经济体的核心逻辑，关税冲击下，亚太新兴经济体可能普遍经历增长放缓、通胀下行和汇率压力，对外依赖度将带来经济形势的分化。印度方面，经济增速保持平稳，需求放缓、汇率稳健叠加通胀降温，下半年或仍存在降息空间。马来西亚方面，“抢出口”动能减弱，下半年增长可能趋缓。印尼方面，美国关税扰动压制增长动能，关注印尼央行降息与全球产能转移对经济的支撑。泰国方面，总理弹劾风波引发政局动荡，提前选举或推迟至2026年，或将导致经济增速放缓。菲律宾方面，进口激增拖累短期经济表现，内需与人口仍将支撑长期增长叙事。新加坡方面，“抢出口”提前透支部分需求，下半年经济或将承压。越南方面，全球贸易政策不确定性抑制了外商投资和出口，需关注内需与投资对经济的支撑。
　　重点新闻：中美首日经贸会谈讨论了延长关税休战期、芬太尼等议题，据报美国已冻结对华技术出口限制；特朗普考虑限俄罗斯最多12天内达成停火协议，否则将实施制裁；美国财政部大幅上调季度借款规模预估；特朗普称计划很快就医药关税发布公告；德国政府将批准包含创纪录投资的2026年预算；日本首相石破茂重申留任决心；泰国和柬埔寨同意无条件停火；中国公布育儿补贴方案，0-3岁婴幼儿每年可领3,600元；市场监管总局重申治理企业劣质低价竞争；广东省造纸行业协会发布“反内卷”倡议书；上海发放6亿元算力券