每日大市点评
　　7月28日，恒生指数早盘一度涨超1%，最终回落收涨0.7%，收报25,562点；恒生科技指数微跌0.2%，收报5,664点。大市成交额2503亿港元，交投保持活跃。港股通净流入92.5亿港元。市场情绪总体表现平稳。盘面上，科网股表现分化，阿里巴巴（9988 HK）上涨2.2%，腾讯（700 HK）、京东（9618 HK）小幅收涨，网易（9999 HK）、美团（3690 HK）则分别下跌1.4%、0.5%。金融板块领涨湖畔，友邦保险（1299 HK）涨近5%，中国太保（2601 HK）上涨3.9%。受到与GSK达成潜在125亿美元组合授权协议的消息提振，恒瑞医药（1276 HK）大涨24.5%且创上市新高，带动创新药板块表现亮眼，三生制药（1530 HK）、中生制药（1177 HK）分别大涨12%、7%。AI概念、机器人多数明显回落，部分周期股和消费股明显承压，受“反内卷”影响的光伏、煤炭、钢铁全线走弱，汽车、餐饮股普遍弱势。
　　当前港股盘面虽然表现分化，延续板块轮动，但交投活跃和港股通持续流入，印证市场逐渐有转向基本面改善与政策预期向好的迹象，有望向“盈利驱动”靠拢。美国与欧盟、日本等多国达成贸易协议，全球供应链焦虑大幅缓和，对于中美即将开启的第三轮贸易会谈，市场对于谈判已有了“延长豁免”、“关税换投资”、“技术换资源”等预期，不确定性有所下降也有助于削弱关税威胁对港股的冲击。若中美达成有限协议并与国内政策催化共振，港股或延续“基本面主导”的渐进式修复，关注恒生科指、医药生物、AI概念等。
　　宏观动态：
　　房地产方面，上周新房成交量持续同比下跌。根据初步数字，上周(至7月27日)30大中城市商品新房成交量达140万平方米，同比下跌16.8%，差于前周的14.5%同比下跌，环比上升4.7%，优于前周的3.5%环比增长。不同类别城市皆同比下跌。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为-26.1%、-6.9%、-25.2%(前周同比：-16.5%、-23.5%、+8.5%)。
　　行业动态：
　　周一港股汽车板块走势疲软。盘面上几乎全部整车企业下跌，比亚迪（1211 HK）和吉利汽车（175 HK）单天下跌1.1%-1.9%；以蔚小理为代表的一众新势力车企同样下跌0.8%-4%，唯蔚来（9866 HK）上扬1.3%。从月初至今来看，大部分汽车股仍保持向上走势。汽车智能化相关个股，地平线机器人（9660 HK）和黑芝麻智能（2533 HK）等周一同样下跌。
　　医药板块，恒瑞医药（1276 HK）昨日公布与GSK（GSKUS）达成协议，将慢性阻塞性肺病药物（CPOD）HRS-9821项目的全球独家权利(不包括中国大陆与港澳台）和最多11个项目的全球独家许可的独家选择权(不包括中国大陆与港澳台)有偿许可给GSK。恒瑞医药将获5亿美元首付款，未来还可能获最高120亿美元里程碑付款。以上新闻导致恒瑞股价昨日飙升，创新药板块与CXO板块的主要企业也跟随上涨。另外，国家医保局召开第三次医保支持创新药械系列座谈会，与24家药企、保险公司、金融机构及地方政府探讨将医保数据用于创新药研发的可能性，表明国家医保局对创新药的支持，而且从参会机构构成来看，我们预计国家医保与商保公司将加大合作，商保的发展对高价药物销售有好处。
　　昨日新能源及公用事业港股表现分化。光伏板块延续上周五跌势。信义光能(968 HK)、福莱特玻璃(6865 HK)、协鑫科技(3800 HK)分别下跌1.2%、2.0%、4.9%。个别电力设备股也回吐。哈尔滨电气(1133 HK)及上海电气(2727 HK)分别下跌2.2%及2.1%。另一方面，燃气股及香港公用事业股普遍上升，其中电能实业(6 HK)及长江基建(1038 HK)分别上涨1.8%及3.1%。根据市场消息，长江基建已经同意出售英国铁路资产持股，我们认为这有利释放企业价值