铁矿石:政策指导抑制情绪矿价短期区间运行
　　逻辑：上周市场主要交易“反内卷”破除低价的宏大叙事逻辑+产业政策共振（煤炭超产核查），黑色系价格集体上行，铁矿石价格也创出下半年反弹新高。成材价格与原材料价格共振上行，长流程钢厂利润持续并未出现大幅压缩，短流程全面亏损局面并未改善，短期外矿供给下降，国内需求端保持高位，港口库存短期累积压力偏小，铁矿石整体处于偏强现实+强预期格局之中。
　　供应方面：近期外矿发运进入阶段性回落周期，其中澳洲BHP、FMG矿山财年冲量后在7月份上旬进入检修期，巴西发运保持相对中位偏高水平；短期到港量预计高位回落，即近端供给压力将保持相对减弱，现实端供给压力减弱，但近期外盘价格回升至100美金/吨，若价格持续高位或刺激非主流矿供应增加。
　　需求方面：国内日均铁水量小幅下降，本期日均铁水产量242.23（环比-0.21），但当前钢厂盈利率水平持续上升且高炉利润水平相对可观，叠加短流程全面深度亏损、铁水性价比仍较高，预计短期铁矿石需求仍保持韧性，国内高需求对价格形成较强支撑。
　　库存方面：库存方面：钢厂端进口矿日耗保持高位，近期铁矿石价格持续上涨，钢厂端存在一定程度补库；到港量高位回落，本期港口库存微幅增加，短期库存整体趋于平稳或小幅下滑。
　　观点：中美关税升级预期偏弱，本周关注国内政策增量。交易所限仓对焦煤价格进行降温或短期降低市场风险偏好，但上周铁矿石价格并未跟随煤炭价格大幅上行，预计对铁矿石价格影响偏弱。外矿发运减弱且到港量高位回落导致库存趋向于平稳或小幅去化，需求维持保持相对高位水平，预计短期铁矿石盘面价格高位震荡运行。
　　价格：价格区间震荡偏强运行。i2509合约价格区间785元/吨~810元/吨。外盘FE09合约价格区间101~104美金/吨。
　　后期关注/风险因素：“反内卷”政策细则、重要会议政策增量、美联储降息预期