贵金属
　　【市场回顾】
　　1.贵金属市场：昨日，伦敦金连续第二个交易日回调，最终收跌0.55%，收报3368.08美元/盎司；伦敦银围绕39美元关口震荡，最终收跌0.5%，报39.03美元/盎司。受外盘影响，沪金主力合约收跌0.78%，报778.08元/克，沪银主力合约收跌0.55%，报9369元/千克。
　　2.美元指数：美元指数结束四连跌，最终收涨0.17%，报97.377。
　　3.美债收益率：10年期美债收益率持续回落，收报4.412%。
　　4.人民币汇率：人民币兑美元跳空高开后回吐涨幅，最终收涨0.01%，报7.1557。
　　【重要资讯】
　　1.关税动向：①欧盟通过总额930亿欧元的对美关税反制计划，若未达成协议，措施将于8月7日生效。②印度商务部长：有信心与美国达成贸易协议。
　　2.美联储风波：①特朗普当面要求鲍威尔降息，在特朗普引用美联储总部翻新预算数据时，鲍威尔在一旁不断摇头。特朗普还称没必要解雇鲍威尔，其即将届满。②特朗普盟友起诉鲍威尔，要求FOMC公开开会。
　　3.海外宏观：①美国至7月19日当周初请失业金人数21.7万人，预期22.6万人，前值22.1万人。美国7月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53，前值52.9。美国7月标普全球制造业PMI初值49.5，预期52.7，前值52.9。②欧洲央行宣布维持三大关键利率不变，重申数据依赖，警告外部环境高度不确定，行长拉加德未排除未来加息可能性。交易员减少欧洲央行降息押注。
　　4.美联储观察：美联储7月维持利率不变的概率为95.9%，降息25个基点的概率为4.1%。美联储9月维持利率不变的概率为39.2%，累计降息25个基点的概率为58.4%。
　　【逻辑分析】
　　随着对等关税生效在即，近日美国和其他大的经济体间的谈判进展加速，市场避险情绪缓和。与此同时，美国最新的就业数据和服务业PMI数据均展现出韧性，市场对未来美国经济基本面恶化的担忧随之减少。往未来看，尽管市场短期情绪不断波动，但美国关税和政策的不确定性将带来通胀反弹和经济减速仍是基准情景，美联储是否能保持独立性也是未知数，预计贵金属将在这种不确定性中维持高位震荡，不必过于悲观。近期重点关注关税谈判进展和月底的美联储7月议息会议。
　　【交易策略】
　　1.单边：暂时观望。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：可考虑买入虚值看涨期权策略。
　　（姓名：王露晨投资咨询证号：Z0021675观点仅供参考，不作为买卖依据）