核心观点：
　　市场概况
　　上周（7月16日-7月22日）A股市场主要指数全部上涨，其中创业板指涨幅最大，上涨了3.39%；上证50涨幅最小，上涨了1.64%。此外，上证综指上涨2.19%，深证成指上涨3.31%，科创50上涨2.01%，沪深300上涨2.49%，中证500上涨3.23%。
　　7月22日，沪深两市两融余额为19,270.99亿元，较上周增加426.00亿元。其中融资余额为19,134.40亿元，较上周增加420.83亿元；融券余额为136.59亿元，较上周增加5.17亿元。每日平均参与融资融券交易的投资者数量为423,962名，较前一周增加4.58%。
　　行业方面，上周电子、医药生物和机械设备行业融资净买入额较多，食品饮料、商贸零售和石油石化行业融资净买入额较少。上周融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、通信和有色金属，较低的行业为纺织服饰、轻工制造和商贸零售。融券方面，上周食品饮料、基础化工和建筑装饰行业融券净卖出额较多，银行、非银金融和国防军工行业融券净卖出额较少。
　　标的券情况
　　7月22日，市场ETF融资余额为979.24亿元，较上周增加45.72亿元；融券余额为59.17亿元，较上周增加1.47亿元。其中，融资净买入额排名前五的ETF为富国中债7-10年政策性金融债ETF、国泰上证5年期国债ETF、海富通中证短融ETF、海富通上证城投债ETF、鹏扬中债-30年期国债ETF。
　　从个股来看，上周个股融资净买入额前五名为新易盛（300502）、华电新能（600930）、北方稀土（600111）、菲利华（300395）、中材科技（002080）。上周个股融券净卖出额前五名为贵州茅台（600519）、三一重工（600031）、宁德时代（300750）、金发科技（600143）、小商品城（600415）。
　　风险提示：两融业务成本超预期变动风险；两融监管政策超预期变动风险。