核心观点：
　　市场概况
　　上周（5月21日-5月27日）A股市场主要指数全部调整，其中创业板指跌幅最大，下跌了2.77%；上证50跌幅最小，下跌了1.15%。此外，上证综指下跌1.18%，深证成指下跌2.15%，科创50下跌2.48%，沪深300下跌1.51%，中证500下跌1.66%。
　　5月27日，沪深两市两融余额为18,047.33亿元，较上周减少25.77亿元。其中融资余额为17,929.22亿元，较上周减少22.92亿元；融券余额为118.12亿元，较上周减少2.85亿元。每日平均参与融资融券交易的投资者数量为289,677名，较前一周减少7.05%。
　　行业方面，上周汽车、医药生物和有色金属行业融资净买入额较多，电子、计算机和非银金融行业融资净买入额较少。上周融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、银行和钢铁，较低的行业为纺织服饰、轻工制造和商贸零售。融券方面，上周电子、国防军工和有色金属行业融券净卖出额较多，交通运输、电力设备和钢铁行业融券净卖出额较少。
　　标的券情况
　　5月27日，市场ETF融资余额为965.23亿元，较上周增加20.86亿元；融券余额为51.50亿元，较上周减少1.27亿元。其中，融资净买入额排名前五的ETF为富国中债7-10年政策性金融债ETF、海富通中证短融ETF、鹏扬中债-30年期国债ETF、国泰上证5年期国债ETF、广发纳指100ETF。
　　从个股来看，上周个股融资净买入额前五名为比亚迪（002594）、赛力斯（601127）、江淮汽车（600418）、国轩高科（002074）、长江电力（600900）。上周个股融券净卖出额前五名为中芯国际（688981）、张江高科（600895）、光启技术（002625）、五粮液（000858）、隆基绿能（601012）。
　　风险提示：两融业务成本超预期变动风险；两融监管政策超预期变动风险