本报告导读：
　　根据测算，2025Q2计算机机构持仓水平为2.6%，环比25Q1的2.9%有所回落，整体处在历史低位；从细分行业来看，金融科技关注度有所提升，AI、自主可控仍是主线。
　　投资要点：
　　投资建议：经过我们测算，计算机机构持仓在2025Q1回升至2.9%后，Q2再次环比回落至2.6%，整体处在历史低位，距离2023年的持仓高位（6%以上）仍有较大的差距，计算机行业关注度和持仓水平仍有较大上升空间。从细分行业分布来看，目前机构较多重仓AI、自主可控，金融科技关注度有所提升，我们认为2025年科技有望成为重要主线，随着AI模型能力不断提升，算力和应用将交织螺旋上升；科技自立自强同样刻不容缓，国际环境的不确定性将导致全球科技产业链受到较大影响，极大刺激国内信创产业推进，维持计算机板块“增持”评级。
　　2025Q2计算机持仓回落至2.6%。我们根据Wind的机构研究，进行了机构（基金和基金管理公司）持仓分析。2021Q1-2022Q3，计算机行业机构持仓水平在3%以下的历史低位，2022Q4-2023Q1，计算机持仓快速回升至6.2%；2023Q2-2024Q1，计算机行业机构持仓水平持续下降，分别为5.8%、4.6%、4.0%、3.0%。2024Q2，计算机行业机构持仓水平进一步下探至2.1%，在近10年内仅高于2022Q2的2.0%。2024Q3-2025Q2，计算机行业机构持仓水平均低于3.0%，处于历史低位，其中2025Q1计算机持仓曾恢复至2.9%，Q2再次回落至2.6%。
　　金融科技关注度有所提升，AI、自主可控仍是主线。从持股机构数量来看，2025Q2前十名分别是金山办公、科大讯飞、中科曙光、恒生电子、浪潮信息、深信服、指南针、德赛西威、润和软件和新大陆；从持股市值来看，2025Q2前十名分别为金山办公、科大讯飞、华大九天、中科曙光、纳思达、深信服、恒生电子、润和软件、浪潮信息和广联达，金山办公、科大讯飞稳居计算机行业机构持仓前两位。从细分行业来看，目前机构较多重仓AI、自主可控、金融科技等领域的公司。
　　对比2025Q1数据，从持股机构数量上来看，25Q2前十名中，新进恒生电子、指南针，托普云农、紫光股份退出。从持股市值上来看，25Q2前十名中，新进恒生电子、润和软件、浪潮信息、广联达，紫光股份、柏楚电子、用友网络、德赛西威退出。进入25Q2，机构对金融科技领域的关注和持仓有所增加，此外，AI、自主可控仍是计算机行业的主线。我们认为，2025年是AI应用落地开花之年，随着模型能力不断提升，算力和应用将交织螺旋上升；科技自立自强刻不容缓，国际环境的不确定性将导致全球科技产业链受到较大影响，极大刺激国内信创产业推进。
　　风险提示：技术发展不及预期，国产替代不及预期的风险。