报告摘要：
　　一、本周机械板块市场表现与核心观点
　　1.市场表现：本周各申万一级行业板块涨多跌少，其中申万机械设备板块上涨2.91%，在申万分类中排第4。申万机械三级行业整体上涨，印刷包装机械、工程机械器件、金属制品、其他自动化设备等行业涨幅较大。
　　2.核心观点&重点推荐：
　　城市更新有望成为重点方向，关注工程机械、管网、环卫等设备。此前国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，指出宜居、韧性、智慧城市为重要方针，城镇老旧小区改造、城中村改造、公共基础设施建设、加强城市洪涝治理、地下管线改造、绿色城市建设等为重要方向，对于#工程机械、管网设备、环卫设备、消防设备等板块预计有较好的需求促进，建议关注。
　　近期机器人板块情绪有明显改善，重视后续板块催化。近期机器人板块交易量有提升，市场关注度也有明显提高，市场边际信息对股价的驱动更为明显，机器人板块指数逐步提升，有望进入新一轮行情。上周我们提出情绪端下行的空间不大，板块指数虽然不在绝对地位，但是结合机器人关注度和市场容量基数的不同，也处于相对低位，板块有恢复基础。后续来看，下周特斯拉二季度的财报即将发布，7.26人工智能大会在沪召开，8月世界机器人运动会召开，重大行业变化在即，关注板块机会。
　　无人环卫车市场广阔，重点关注劲旅环境。全球空间或超2000亿。根据第三方数据，按照我国官方环卫工人数量200万以上，实际人数可能500万左右，按照5年替换50%计算，替换比例1:4，需要62.5万台车，每年新增需求约13万辆，单价20万对应260亿市场，考虑后续维保和替换需求，预计国内每年有500亿左右市场。全球市场来看，按照人口&GDP比例来看，潜在年需求约2500亿+，空间巨大。
　　二、本周重点跟踪板块更新
　　【人形机器人】板块具备反弹条件，关注重点整机产业链&机器人部件低位核心公司
　　虽然经过了一周左右的反弹，但从长期来看板块位置并不高，从近期反弹来看边际变化标的更受市场认可，此前白马标的处于相对低位。目前半年报陆续发布叠加外部环境多变，机器人板块不确定性相对较大，因此仍然推荐关注核心标的的低位机会，特别是特斯拉链以及减速器、丝杠、灵巧手、电机、传感器等核心环节相关标的。
　　【通用设备】2025年上半年经济韧性强，关注通用设备拐点机会
　　国家统计局公布2025年上半年经济数据，2025年上半年GDP按不变价格计算，第一产业/第二产业/第三产业增加值分别同比+3.7%/5.3%/5.5%，经济运行整体平稳，稳中向好，生产需求稳定增长；其中工业生产实现较快增长，上半年全国规上工业增加值同比+6.4%，制造业同比增长7.0%，高技术制造业增加值增长9.5%，后续有望带动机床工具行业逐步走向复苏，持续关注关税战进展和宏观数据变化。
　　风险提示：宏观经济环境下行风险；国际地缘政治风险；技术进步速度不及预期风险