季报重点内容:
　　生产经营情况
　　2025Q2铝土矿产量171.3万湿吨，同比增加21.7%。
　　2025Q2铝土矿发货量168.5万湿吨，同比增加18.8%。
　　2025Q2铝土矿成本为40澳元/湿吨，同比增长5.0%。
　　位于北昆士兰约克角的铝土矿2025Q2的产量和发货量达到了创纪录170万湿吨，同比增19%。于2024年下半年实施的扩建流程现已全面上线，并与强劲的铝土矿市场同步，创造了创纪录的32澳元/湿吨的现场利润，同比增长500%，比2024Q4增长83%。上半年已出货190万湿公吨，系统产能充足，全年可交付650万至700万湿吨。
　　尽管氧化铝价格自2024年12月达到峰值以来有所减弱，但铝土矿市场依然保持韧性。上半年，中国进口了1.03亿吨，同比增长33%。市场条件支撑了强劲的定价环境，加之Metro拥有长期且具有竞争力的货运合同，且滞期费/罚款成本较低，使得Metro实现了离岸价（FOB）净回值单位收益72美元/湿吨，较2024Q4增长41%，较2025Q1的小批量出货量增长16%。
　　季度出货量原计划增加约15%，但由于复活节期间一场强热带风暴对驳船航道造成破坏，港务局局长下调了斯卡顿河的控制水深，导致产量受阻约6周。这导致驳船装载能力下降，每日潮汐窗口缩小。目前，通过全面的河床平整计划和航道界限的移动，这一问题已得到解决，但单位成本仍受到载重量减少的影响。6月份，公司借此机会进行了为期3天的停工维护，将第三季度的计划活动提前。
　　目前，勘探工作正通过与钻探规划机构签署的准入协议推进，这些钻探计划位于斯卡顿河以北和奥鲁昆以西的勘探许可区域，其中包括一个近期已与Prophet Resources达成商业“租赁”协议的矿权地。
　　财务业绩情况
　　2025Q2末，现金状况为2870万澳元。
　　美元优先担保债务融资总额为5660万美元。该贷款的摊销期从2025年7月开始。
　　经过大幅重组的澳元/美元货币对冲账簿，名义总价值为2.4亿美元，平均汇率为0.63澳元/美元。
　　风险提示
　　1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；
　　2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；
　　3）国内消费力度不及预期；
　　4）海外能源问题再度严峻。