1、总体配置：规模缩量，权益加仓
　　2025年二季度主动偏股型基金持股市值规模回落0.64%至29451.03亿元，同时基金资产总规模回落0.91%至34965.17亿元，流通市值占比由2025年一季度的3.76%降至3.60%。此外，二季度基金的权益仓位普遍继续抬升：整体法视角下，主动偏股型基金权益仓位提升0.23%，达到84.23%；均值法视角下，主动偏股型基金权益仓位环比上行0.68%，达到81.58%。
　　2、2025年二季度基金调仓五大看点：
　　看点1：主动管理规模再度下滑，申赎压力仍高。二季度主动基金产品的规模再度小幅下滑，而且在权益加仓的情况下，持股规模也同步下修。具体而言，申赎压力依旧是主动产品规模承压的重要拖累，基金净值贡献已连续两个季度为正，但赎回压力依旧保持在较高水平。
　　看点2：港股仓位再创新高，但步伐趋缓且分歧显现。年初以来，“东升西落”叙事的预期一度推升机构对港股的配置热情，一季度港股获大幅加仓并创新高。二季度以来，关税、地缘扰动增多，基金的港股配置比重虽再创新高，但增配步伐已有所放缓，而且基金内部分歧也有所显现，普通股票型基金的港股配置比重在二季度已边际回落。
　　看点3：双创配置分化局面折返，创业板仓位重拾升势。双创配置分化的局面自二季度开始折返，创业板仓位受益于对通信的大幅加仓而重拾升势；科创板的增配趋势则仍在延续，配置仓位再创新高并首次突破15%。截至二季度末，主板、创业板、科创板、北交所仓位分别达到65.2%、19.3%、15.1%和0.4%。
　　看点4：景气成长与大金融获明显增配，红利配置“缩圈”。行业角度看，二季度的公募增配思路主要沿两类线索展开，一是景气投资线索指引的成长方向，如AI景气度相关的通信设备、电子元件，军贸逻辑推升的军工装备，出海浪潮下的创新药以及部分新消费细分方向等都获得了比较明显的增配，二是大金融的仓位回补，如证券、保险、银行等此前长期低配的方向都获得了不同程度的增配。与此同时，大消费板块的配置比重继续回落，除食饮继续遭大幅减仓外，汽车、家电的减持幅度也相对居前。此外，红利资产配置比重自一季度起已逐步转弱，二季度继续“缩圈”，仅银行仍有明显增配，高股息资产的整体配置比重继续下滑。
　　看点5：分散化与市值下沉的配置特征仍在延续。2025年以来，机构的配置思路开始显现下沉迹象，沪深300的配置比重逐步回落，中小盘配置比重持续抬升。同时，机构的配置集中度也有所下调，行业集中度与个股集中度均在二季度出现了下滑。截至二季度末，基金的前五大重仓二级行业和前二十重仓股的配置占比分别达到31.7%（上期32.9%）和26.3%（上期28.4%）。
　　风险提示：1、基金统计样本具有一定局限性；2、统计方法可能存在一定误差；3、历史分析对后续指引意义有限。