要闻点评
　　7月14日至15日，中央城市工作会议在北京举行，会议明确“我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段”，强调做到“五个转变”，同时部署“七项重点任务”。结合会议重点任务部署，我们认为地方债务领域主要有以下两点值得关注：对于地方政府债券而言，专项债支持领域或因地制宜进一步向城市更新、绿色低碳、安全韧性、智慧治理等领域倾斜；对于城投企业而言，可积极通过参与城市更新、智慧城市运营等加快市场化转型。
　　吉林发行260亿元中小银行专项债，拟注资组建省级农商行。本期债券期限为10年，发行利率预估2.10%，由吉林省财政厅将资金划至吉林金控集团，再由吉林金控集团入股拟组建的吉林农商银行，后续通过逐年市场化转让的方式退出。后续看，或有更多其他省份再度发行相关债券，支持中小银行提高资本充足率和抗风险能力，在继续注资中小银行的同时，“负面清单”管理模式下，各地或探索支持其他各类地方中小金融机构的可行性，积极助力防范化解金融风险。
　　本周有18家城投企业提前兑付债券本息
　　本周无城投债取消发或推迟发行
　　地方政府债与城投债发行情况
　　本周地方政府债券发行及净融资额均上升，新增专项债发行进度过半，发行利率上行、利差走阔。本周全国共发行45只地方债，发行规模较前值上升221.31%%至2317.90亿元，净融资额上升885.80亿元至1102.29亿元。从发行结构看，共发行新增债20只、共计784.87亿元，再融资债25只、共计1533.03亿元。从发行成本看，加权平均发行利率较前值上升0.9BP至1.80%，加权平均发行利差较前值走阔2.11BP至10.35BP。
　　本周城投债发行及净融资额均上升，发行利率下降、利差收窄。本周共发行135只城投债，发行规模较前值上升68.05%至889.43亿元，城投债净融资额较前值增加162.44亿元至-33.01亿元。发行券种以一般中期票据、5年期为主；发行人主体级别以AA+为主。从发行成本来看，本周城投债平均发行利率为2.13%、较前值下降14.47BP，发行利差为66.47BP、较前值收窄14.24BP。城投境外债共发行4只、规模合计44.67亿元，加权平均发行利率5.38%，城投境外债穿透信用主体的行政层级以区县级为主、主体评级以AA+为主。
　　地方政府债与城投债交易情况
　　城投级别调整：根据公告消息，2025年7月9日，中证鹏元将广东深汕投资控股集团有限公司的“22深汕投资MTN001”债券债项评级由AAA下调至AA+，展望维持稳定。
　　城投信用事件及监管处罚：本周未发生城投信用风险事件。
　　地方债：本周，地方债现券交易规模共计3906.14亿元、较前值下降30.89%；地方债到期收益率多数上行，平均上行幅度为1.33BP。
　　城投债：本周，城投债交易规模为2849.10亿元、较前值下降2.16%；城投债到期收益率多数上行，平均上行幅度为2.81BP。信用利差方面，1年期、3年期、5年期AA+城投债利差均收窄，分别收窄175.61BP、184.90BP、0.55BP。
　　城投债异常交易方面：广义口径下，本周共有18家城投主体的18只债券发生了22次异常交易，主体数量、债券数量所有、异常交易次数均上升。