【异动品种】
　　生猪观点︰反内卷炒作持续，生猪期价反弹
　　主要逻辑:（1）供应:短期，中下旬集团场猪源供应节奏加快，大猪保持高占比，散户仍有增重情绪。17日，农业农村部表示将继续引导行业有序出栏。中期，2025年1月~6月新生仔猪数量持续增加，按照仔猪→商品猪6个月出栏时间推算，预计下半年生猪出栏量仍有增长空间，周期仍受供应压制。长期，当前产能仍在高位，据农业部口径，全国能繁母猪存栏在2024年底增至高点后，2025年上半年母猪产能在高位波动。6月钢联、涌益样本点能繁母猪存栏环比均增加。7月初中央财经委员会第六次会议强调“引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”，17日农业农村部表示“加快淘汰低产母猪和弱仔猪”。生猪产业当前供给过剩，落后产能若能实现出清，或给行业带来向好预期。(2）需求:肉猪比价周度环增，肥标价差周度环增。(3）库存:6月育肥栏舍利用率提高;7月上旬猪价反弹后，栏舍利用率高位微降;近期现货价格回调，部分散户仍有二育情绪。（4）节奏:短期来看，多行业反内卷引发联动情绪，生猪期货在“调产能”预期下反弹。基本面上，在农业部降重调控下，集团场出栏压力部分释放，但二育利润驱使下，散户仍有累库情绪，库存可能出现反复;暑假进入猪肉消费淡季，屠宰收购需求有限，现货价格低位运行。中长期看，考虑到目前母猪依旧充裕，仔猪出生量自年初以来持续增长，因此三季度不乏供应压力。建议关注库存节奏变化，以及供给侧调整的落实情况。
　　展望:震荡偏强。7月供给侧反内卷政策持续影响市场，农业部引导养殖行业“出栏降重+调减产能”，盘面利多情绪发酵。但基本面来看，三季度供应已经由年初的高母猪存栏决定，弱现实强预期，减产预期利多远月，关注后续政策落实效果。
　　风险因素:养殖情绪、疫情、政策。