行情回顾
　　本周沪锌主力2509合约周五下午收于22295元/吨，周环比跌0.27%。本周沪锌先跌后反弹:美国数据向好，核心cPI同比低于预期、PPI同比创近一年新低、零售销售超预期;国内政策预期升温，工信部指出有色行业稳增长工作方案将出。反内卷预期提振黑色、镀锌管走货好转。
　　运行逻辑
　　宏观，美国通胀、零售数据向好;国内政策预期升温;美财长称美中谈判态势良好。供给，锌精矿成交偏淡，冶炼厂原料充足、仍挺价;国产矿加工费稳，进口矿加工费涨。7月国内精炼锌产量预计继续攀升。锌进口延续倒挂。需求，本周下游开工分化:镀锌开工增，反内卷预期提振黑色价格、镀锌管走货好转但仍处淡季，镀锌结构件部分小企业需求不佳，下周镀锌开工预计降;压铸锌合金淡季、部分企业订单走弱、开始常规检修，下游出口订单亦放缓，下周开工预计弱稳;氧化锌开工略增因周初锌价走低。库存，国内锌锭现货库存仍增但增幅放缓;LME库存回升。
　　推荐策略
　　内外宏观风险偏好向上，美国通胀、零售数据向好，国内政策预期升温。宏观向好，加之LME锌存挤仓风险，沪锌短期偏强运行、多头对待，但国内产量增、库存回升，谨慎做多。