市场分析
　　价格与基差：2025-07-21，尿素主力收盘1812元/吨（+67）；河南小颗粒出厂价报价：1840元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1830元/吨（+20）；江苏地区小颗粒报价：1840元/吨（+30）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：18元/吨（-47）；河南基差：28元/吨（-37）；江苏基差：28元/吨（-37）；尿素生产利润300元/吨（+20），出口利润1115元/吨（+172）。
　　供应端：截至2025-07-21，企业产能利用率85.08%（0.08%）。样本企业总库存量为89.55万吨（-7.22），港口样本库存量为54.10万吨（+5.20）。
　　需求端：截至2025-07-21，复合肥产能利用率32.55%（+2.72%）；三聚氰胺产能利用率为64.24%（+1.68%）；尿素企业预收订单天数6.06日（+0.12）。
　　工信部稳增长工作方案将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。尿素市场情绪向好，商品价格持续上涨。国内尿素装置投产时间超20年装置产能占比为20%，而投产时间超30年装置产能占比为9%。尿素老旧装置占比较大，淘汰落后产能政策预计对尿素行业影响较大，去产能后国内尿素将从供需过剩格局转向紧平衡格局。
　　当前尿素装置检修较少，开工高位运行，供应端压力持续。下游农业需求推进放缓，复合肥工业开工率提升缓慢，其他工业需求维持弱势，下游刚需采购为主。出口有序推进，港口库存持续提升，尿素上游工厂库存走低。尿素整体仍维持供增需弱格局。短期来看，市场受情绪影响较大，建议谨慎对待，关注尿素出口情况。
　　策略
　　单边：中性；
　　跨期：无；
　　跨品种：逢高做空煤制生产利润。
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况