市场要闻与数据
　　期货方面，昨日收盘RU主力合约14895元/吨，较前一日变动+85元/吨。NR主力合约12750元/吨，较前一日变动+75元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14850元/吨，较前一日变动+50元/吨。青岛保税区泰混14570元/吨，较前一日变动+70元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1800美元/吨，较前一日变动+5美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1730美元/吨，较前一日变动+5美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12000元/吨，较前一日变动+300元/吨。浙江传化BR9000市场价11800元/吨，较前一日变动+200元/吨。
　　市场资讯
　　2025年6月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量46.34万吨，环比增加2.21%，同比增加33.95%，2025年1-6月累计进口数量312.57万吨，累计同比增加26.47%。
　　2025年上半年，科特迪瓦橡胶出口量共计75.17万吨，较2024年同期的67.26万吨增加11.8%。6月出口量同比增加36.9%，环比增加13.3%。
　　乘联分会发布的最新数据显示，今年6月，全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%。今年上半年，乘用车市场累计零售1,090.1万辆，同比增长10.8%。。
　　市场分析
　　天然橡胶：
　　现货及价差：2025-07-21，RU基差-45元/吨（-35），RU主力与混合胶价差325元/吨（+15），烟片胶进口利润-5812元/吨（-56.07），NR基差124.00元/吨（-35.00）；全乳胶14850元/吨（+50），混合胶14570元/吨（+70），3L现货14800元/吨（+50）。STR20#报价1800美元/吨（+5），全乳胶与3L价差50元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差2470元/吨（-30）；原料：泰国烟片66.62泰铢/公斤（+0.32），泰国胶水54.50泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶49.30泰铢/公斤（+0.70），泰国胶水-杯胶5.20泰铢/公斤（-0.70）；
　　开工率：全钢胎开工率为61.98%（+0.87%），半钢胎开工率为68.13%（+2.34%）；
　　库存：天然橡胶社会库存为1295153吨（+1811.00），青岛港天然橡胶库存为634586吨（-1797），RU期货库存为186640吨（-2050），NR期货库存为36691吨（-303）；
　　顺丁橡胶：
　　现货及价差：2025-07-21，BR基差-195元/吨（+25），丁二烯中石化出厂价9600元/吨（+200），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价12000元/吨（+300），浙江传化BR9000报价11800元/吨（+200），山东民营顺丁橡胶11750元/吨（+250），顺丁橡胶东北亚进口利润-675元/吨（+260）；
　　开工率：高顺顺丁橡胶开工率为65.21%（-0.32%）；
　　库存：顺丁橡胶贸易商库存为6600吨（+330），顺丁橡胶企业库存为25650吨（-850 ）；
　　策略
　　RU中性，NR中性。国内浓乳利润依然好于胶水制干胶的利润，叠加国内主产区受降雨干扰，全乳胶增加较为缓慢，原料价格对国内橡胶价格支撑较强。泰国近期东北部雨水更多，导致杯胶价格强势，胶水与杯胶价格持续缩窄。
　　供应端的扰动叠加宏观氛围偏暖，近期胶价延续反弹格局。下周来看，雨水天气或继续扰动，短期原料产出仍受抑制，叠加7月国内到港有所减缓，预计供应回升压力有限。泰国加工厂到国内港口利润仍处于亏损格局，国内进口压力有所减缓。下游半钢胎检修结束后开工率重新回升，但终端需求没有亮点，后期难以继续回升。在市场氛围偏暖以及短期供应回升缓慢下，预计胶价延续偏强运行。
　　BR中性。近期上游锦州石化以及菏泽科信的顺丁装置已经重启，本周预计燕山石化也将重启，供应呈现环比回升走势。下游轮胎厂因前期检修结束后开工率已经重新回升，在终端需求没有亮点，后期难以继续回升；顺丁橡胶自身供需呈现偏弱格局。上游丁二烯原料因近期国内到港少，港口库存处于同比低位，供应压力有所减缓，而下游品种的开工率回升对丁二烯起到提振，预计丁二烯原料维持偏强运行，顺丁橡胶成本端支撑仍较强。同时，天然橡胶的强势使得天然橡胶与合成橡胶价差持续扩大，下游替换需求也对顺丁橡胶有支撑。
　　风险
　　美国关税政策的变化，天气变化，下游需求波动。