▌上周回顾
　　7月14日- 7月18日当周，申万一级行业整体处于涨跌分化态势。其中电子行业上涨2.15%，位列第7位。估值前三的行业为计算机、国防军工、电子，电子行业市盈率为54.38。
　　电子行业细分板块比较，7月14日-7月18日当周，电子行业细分板块涨跌呈分化态势。其中，印制电路板板块涨幅最大，达到11.05%。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，分立器件和半导体材料板块估值排名本周第四、五位。
　　▌瀚海聚能HHMAX-901主机成功点亮
　　7月18日，瀚海聚能（成都）科技有限公司HHMAX-901主机建设完成暨等离子体点亮仪式在公司聚变装置基地成功举行，在政府领导、行业专家、投资者代表、合作伙伴等近200名参会嘉宾的现场见证下，在近2400名线上观看直播观众的关注下，中国首台商业化直线型场反位形聚变装置成功实现等离子体点亮，标志着我国在可控核聚变商业化探索上，尤其是直线型场反位形技术路线的商业化应用上，取得了重大突破。建议关注卡位关键环节且价值量较高的核心设备及零部件标的：国光电气、旭光电子、王子新材、四创电子、爱科赛博、联创光电、合锻智能等。
　　▌H20将重回中国市场
　　7月15日，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在北京接受媒体采访时表示，美国政府已经批准了该公司的出口许可，英伟达可以开始向中国市场销售H20芯片。距离4月15日美国商务部禁止英伟达向中国出售H20，时间已过去约三个月。H20芯片是英伟达专门针对美国政府禁令而开发的面向中国市场的产品。据报道，该芯片的AI算力仅为H100的15%，理论上H100比H20的速度要快6.68倍。这款性能受限的芯片主要面向中国市场，在5月28日发布的财报中，英伟达计提了因禁止向中国出售H20的存货减值总额为55亿美元。我们认为H20解禁预计将促进国内数据中心建设的进度及提升大厂资本开支的预期，建议关注：新易盛、中际旭创、天孚通信、胜宏科技、沪电股份、奥飞数据、光环新网等。
　　▌风险提示
　　半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。