核心观点
　　半导体：台积电25Q2营收超越上一季度指引，并上调全年收入指引。数据中心AI芯片需求保持高景气，未来1年左右有望看到端侧AI爆发式增长。
　　消费电子：影石举办2025夏季全景更新发布会，影像体验全链路焕新，构建更加易用、高效、智能的创作生态。
　　汽车电子：特斯拉将Robotaxi服务范围扩大近一倍，促使竞争对手Waymo跟随扩张。Robotaxi的成本有望在投放数量提升，供应链支持下，不断降低。
　　行业动态信息
　　1、半导体：台积电25Q2营收超越上一季度指引，并上调全年收入指引。数据中心AI芯片需求保持高景气，未来1年左右有望看到端侧AI爆发式增长。
　　台积电发布2025年第二季度财报，2025Q2实现营业收入300.7亿美元，同比增长44.4%，环比增长17.8%，超出上一季度指引的284-292亿美元区间上限，主要系3nm和5nm需求强劲，整体产能利用率高于预期。2025Q2毛利率为58.6%，同比提升5,4pct，环比下降0.2pct，处于上一季度指引的57%-59%范围内。本季度毛利率受到新台币升值及海外晶圆厂投产稀释利润的影响，但部分负面影响也被更高的产能利用率和成本改善措施抵消。
　　营收结构方面，按照制程划分，2025Q2来自7nm及以下先进制程的营收占比为74%，环比提升1pct。其中，3nm、5nm、7n m的营收占比分别为24%、36%和14%。按照下游应用领域划分，2025Q2 HPC占比60%，智能手机占比27%，IoT占比5%，汽车占比5%，DCE占比1%，其他占比2%。除了汽车板块收入环比持平，其他几大应用领域均实现收入环比增长。
　　资本开支方面，台积电2025Q2的资本支出为96.3亿美元，上半年资本开支共计196.9亿美元，维持2025年全年资本开支380- 420亿美元的指引。
　　展望三季度，台积电预计营收为318-330亿美元，中位数环比增长8%，同比增长38%；毛利率预计在55.5%-57.5%，仍然受到汇率和海外晶圆厂爬坡拖累。针对2025年全年，台积电将营业收入增速预期由25%左右上调至30%。台积电对AI的需求保持乐观，一方面token消耗量的显著增加表面AI模型的使用不断增加，大量AI数据中心保持对算力的投入，台积电也因此维持2024年2028年来自AI芯片的营收CAGR接近45%的预期不变，并认为近期美国解禁H20对华出口是积极信号。另一方面，台积电预计再过6个月-1年的时间可以看到端侧AI爆发式增长。
　　2、消费电子：影石举办2025夏季全景更新发布会，影像体验全链路焕新，构建更加易用、高效、智能的创作生态。
　　7月15日，影石Insta360举行2025夏季全景更新发布会，对旗舰级全景相机X5及Insta360 App进行影像体验全链路焕新。今年4月，影石推出了新款旗舰级全景相机X5，搭载1/1.28英寸传感器和AI三芯影像系统。在本次升级中，通过软件更新，X5在画质、液晶、续航等方面取得新突破。X5新的影调增强模式转为复杂光线环境准备，两颗镜头可以独立记录光线特征，后期可根据截取的视角对图像进行自动调教。X5在2400mAh电池容量基础上，通过功耗优化和管理新增8K长续航模式，续航长达近2小时；5.7K长续航模式，续航超过3小时。此外，影石还发布了2800mAh超能电池，5.7K模式下续航近4小时。影石贯彻“拍完就出片”的产品理念，降低用户上手门槛。Insta360 App此次更新“一键成片”功能，升级了AI算法，能够自动识别精材片段、分析场景等，为用户带来便携式创作体验。智能封面功能则通过AI自动识别素材，降低素材管理难度。此次夏季新品发布会，影石虽然未推出重磅硬件新品，但在软件上的优化，使现有产品的体验进一步升级，构建起更加易用，高效、智能的创作生态，这也是影石的产品能够获得消费者青睐的核心竞争优势。
　　3、汽车电子：特斯拉将Robotaxi服务范围扩大近一倍，促使竞争对手Waymo跟随扩张。Robotaxi的成本有望在投放数量提升，供应链支持下，不断降低。
　　特斯拉正带动北美地区Robotaxi的落地进程提速，各大巨头之间的竞争日益激烈。特斯拉Robotaxi服务近期在奥斯汀公开运营仅22天后，便宣布将服务范围扩大一倍，从最初的19.7平方英里增至42.07平方英里，超出了Waymo在奥斯汀的服务范围。此外，特斯拉CEO马斯克还在社交媒体上表示，特斯拉计划在未来“一两个月内”将其Robotaxi服务扩展至旧金山。7月18日，Waymo也宣布将其在奥斯汀的运营区域翻倍扩张，这也是Waymo自2023年进入奥斯汀以来首次对运营区域进行扩展。此外，Uber于近日宣布将投资3亿美元，与LucidMotors和自动驾驶初创公司Nuro合作，计划在2026年于美国主要城市部署2万辆自动驾驶出租车。显然，特斯拉的激进扩张势头，直接加速了行业的发展，也使竞争加剧。特斯拉凭借其造车优势及视觉解决方案，车辆硬件成本较低，有望保持领先优势。预计在投入运营的车辆数量提升，供应链强力支持下，Robotaxi车辆的硬件成本与运营成本将快速下降，进而有望带动里程费用降低，提高渗透率。TrendForce近期发布报告指出，美国Robotaxi的市场规模将于2035年达到365亿美元，2025-2035年间的CAGR高达61%