贵金属
　　【市场回顾】
　　1.贵金属市场：上周五，伦敦金上涨，最高触及3361.3美元/盎司，最终收涨0.32%，收报3349.5美元/盎司；伦敦银窄幅波动，最终收涨0.03%，报38.15美元/盎司。受外盘影响，沪金主力合约收涨0.36%，报778.1元/克，沪银主力合约收涨0.33%，报9216元/千克。
　　2.美元指数：美元指数回落，最终收跌0.26%，报98.48。
　　3.美债收益率：10年期美债收益率小幅回落，收报4.423%。
　　4.人民币汇率：人民币兑美元汇率窄幅波动，最终收涨0.07%，报7.1758。
　　【重要资讯】
　　1.关税动向：①美商务部长：有信心能够与欧盟达成协议，小国需支付10%的基准关税。8月1日将开始征收关税。②消息人士：在美国贸易立场强硬之下，欧盟准备报复计划。此前特朗普对欧盟施压升级：最低关税或升至15%-20%。
　　2.美国宏观：美国7月密歇根大学消费者信心指数初值61.8，预期61.5，前值60.7。美国7月一年期通胀率预期初值4.4%，预期5.00%，前值5.00%。
　　3.美联储观点：①沃勒拒绝就7月会议是否会持不同意见表态，称私营部门的表现并不像人们所想的那么好，并表示如果总统让其担任美联储主席，他会答应。②古尔斯比：最新的消费者价格指数数据显示关税推升商品通胀，对此持“略微担忧”的态度。未来一年利率有望大幅下降。
　　4.美联储观察：美联储7月维持利率不变的概率为95.3%，降息25个基点的概率为4.7%。美联储9月维持利率不变的概率为39.3%，累计降息25个基点的概率为58%。
　　【逻辑分析】
　　近期的美国宏观经济数据总体表现出韧性，市场信心有所恢复，对于美国的通胀担忧缓和，对于9月降息的预期小幅走高，美元涨势暂缓；叠加对等关税生效在即，各经济体间博弈加剧，令贵金属展现出良好韧性。往未来看，关税将令美国通胀反弹仍是基准预期，通胀反弹的高度和持续时间可能成为市场博弈的焦点之一，预计贵金属将在这种不确定性中维持高位震荡。
　　【交易策略】
　　1.单边：以逢低试多思路为主。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。
　　（姓名：王露晨投资咨询证号：Z0021675观点仅供参考，不作为买卖依据）