核心观点
　　铜：内外宏观预期向好，铜价企稳回升
　　上周沪铜期价减仓下行后在7.8万一线企稳回升，持仓量一度下降至50万张以下，资金关注度明显下降。周四晚美国经济数据较好，内外宏观利好共振下，商品普涨；周五国内工业和信息化部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。周五夜盘铜价小幅增仓，主力期价拉升至7.9万关口。8-9月差持续走弱，这很大程度上反映了近弱远强格局，符合宏观行情特征。短期市场消化关税利空后，预计内外宏观利好持续推升铜价，关注8万关口压力。
　　铝：内外宏观预期向好，铝价企稳回升
　　上周沪铝主力期价周一跳水后在2.04万一线震荡企稳。沪铝持仓量在周一也快速下降，资金流出明显。期价的下挫一方面是电解铝周一明显累库，另一方面或是对美关税的担忧。周五国内工业和信息化部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。沪铝增仓上行明显。产业层面，下游淡季，开工率回落。内外宏观向好，市场风险偏好较高的背景下，宏观对有色的支撑较强，所以铝价周一下挫后震荡企稳。产业端偏空反映在基差月差的走弱。宏观利好，产业利空，预计铝价偏强震荡运行，关注月间反套。
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