从供给端看：从供给端看：丙烯产能呈现持续高速扩张态势，2025年计划新增产能1439万吨，占2024年总产能的20%，其中PDH路线以766万吨主导扩张。
　　从需求端看：近年来丙烯需求呈持续增长态势，但增速缓慢，远不及丙烯产能扩张速度，从往年数据来看，消费淡季为1-2月，且下游主要需求聚丙烯一般在2-6月为消费淡季，7月-次年一月为旺季。
　　从进出口看：因国内产能的扩张，我国丙烯进口量持续减少，而出口量波动浮动较大，2025年以来我国丙烯出口量一直处于历史同期水平，预期将维持稳定。
　　从现货价格看：2020-2024年，华东地区丙烯平均市场价格为7166.27元/吨，2025年1月至今，华东地区平均市场价格为6802.91元/吨；2020-2024年，中国丙烯平均市场价格为7033.95元/吨，2025年1月至今，中国丙烯平均市场价格为6558.84元/吨。
　　总结：2025年7月21日郑州商品交易所公布丙烯期货合约挂牌价为6350元/吨，低于目前市场价格及往期历史价格，但由于产能扩张较快，成本支撑不足，需求端较弱，我们预计丙烯期货价格首日上市价格或位于[6150，6600]之间。
　　策略推荐：
　　单边策略：考虑到国内丙烯产能持续扩张，下游需求增量有限，丙烯企业维持低利润运行。基本面偏弱但挂牌价低于现货市场价格及测算的理论生产成本，因此首日交易建议逢低做多，轻仓参与。
　　套利策略：考虑到甲醇是丙烯的上游已上市品种，且是制取丙烯重要的原料之一，近年来，甲醇-丙烯价差大致在[-5000，-3700]，因此推荐当甲醇期货价格-丙烯期货价格小于-5000元/吨时，可以适当做多甲醇期货，做空丙烯期货；当价差大于-3700元/吨时，可以适当做空甲醇期货，做多丙烯期货，同时建议采取保证金基本相等的策略。此外，聚丙烯作为丙烯最大的下游需求产品，可以考虑聚丙烯-丙烯的跨品种套利策略。聚丙烯-丙烯的价差大致在[500，900]之间，因此推荐当聚丙烯期货价格-丙烯期货价格小于500元/吨时，可以适当做多聚丙烯期货，做空丙烯期货；当价差大于900元/吨时，可以适当做空聚丙烯期货，做多丙烯期货，同时建议采取保证金基本相等的策略。