宏观：周内系列宏观数据公布，美国6月份CPI数据环比增长0.3%创年内次高，PPI则意外不及预期，美联储9月降息预期上调，美元近期反弹至月内高位，市场风险偏好受抑。近期海外LME交仓带动库存连增，外盘锌价支撑有所减弱，现货锌价走势亦承压。
　　供应：原料方面，供给方认为锌价整体下行趋势不减，加工费已经连续上涨半年，冶炼厂利润较好，且河南某炼厂采购需求处于增长趋势；成品方面，近期国内冶炼厂端开工保持较高水平，且广西地区某冶炼厂检修结束恢复生产，下周后期内蒙古某大厂检修或将结束，月底云南某厂家开始检修，整体来看国内锌锭供应量仍以增为主，社会库存或将继续累增。
　　需求：淡季氛围短期难改，国内政策支撑下个别板块市场情绪稍有提振，但各板块实际订单未见改善，下游整体原料采购意愿较低。下游分看：预估下周氧化锌厂家开工率变化不大，目前氧化锌市场基本面支撑较为薄弱，受传统淡季与异常高温影响，下游企业销售压力显著增大，对于原料采购多以刚需采购为主，故氧化锌价格上涨受限。在需求端无更多利好政策支撑下，短期行业开工率难有回升空间；预计下周锌合金厂家开工率小幅下降，随着华东以及华南地区高温来袭，终端需求存有缩量预期，预计在供需基本面缺乏有利驱动的情况下，下周锌合金厂家开工弱稳运行，市场刚需仍存但接单难有明显增量；预计镀锌板下周开工率受“反内卷”风波的影响有所上行。
　　库存：整体库存低位，截至7月18日，LME锌交割库存报11.91万吨，上期所库存11361吨，库存有所积累但低位徘徊。
　　总结：锌市需求不足仍是核心矛盾，供应增量趋势较为明显，目前锌价走势受基本面影响趋弱，关注宏观扰动。
　　策略：建议期货zn2509逢低做多，企业可以考虑逢高价卖出虚值看跌期权保护库存。