周度观点
　　行情回顾：本周（2025.7.11-2025.7.18）工业硅现货价格继续上行，截至2025年7月18日基准品现货价格报价8663元/吨，较2025年7月11日价格8268元/吨上涨4.78%。期货市场中，工业硅主力合约持续上涨，最新成交价8695元/吨，周度涨幅达3.33%，持仓量38.72万手左右，盘面在最后一交易日反转下行，交易所于前天晚上发公告限仓防止市场过热。
　　供应：本周工业硅市场开炉总数稍有增加，西南地区本周开炉有所增加，新疆地区开工有所减少，其余地区变化较小，整体供应量稍有增加。因市场行情较弱，97硅、中频炉仅剩部分企业生产产量相对较少。
　　需求：多晶硅期货价格延续涨势，近期市场上有关“反内卷”政策的相关消息较多，光伏产业链挺价底气上升，本月头部企业出现几家增产，有个别企业正常停产检修，对工业硅需求变化不大有机硅价格上调，但开工较稳，对工业硅需求一般。铝合金下游需求较差，对工业硅实际需求有限据海关数据，2025年5月中国工业硅出口5.56万吨，环比减少8.03%，同比减少22.48%。2025年1-5月中国工业硅出口共计27.23万吨。出口方面需求薄弱。
　　成本利润库存：本周工业硅生产成本保持稳定。原料端石油焦、煤、电极价格以稳为主，小幅波动预计下周工业硅生产成本继续持稳为主；本周盘面价格上调，现货价格亦有所提涨。市场成交重心上移，且成本相对较稳，利润逐步被修复。
　　库存：本周标准仓单库存有小幅下降，整体趋稳；且厂家因部分厂家出货不畅，库存处于相对高位，港口库存亦仍处于相对高位。
　　展望：本周受光伏行业反内卷影响，多晶硅盘面持续上涨，带动工业硅盘面价格上涨，厂家现货多跟随上调报价，市场活跃度增加，但部分下游用户对高价接受度较差。期货市场上涨主要受资金推动，厂家也随盘面上调报价，但下游接货能力弱，市场整体成交较差，预计下周可能发生回调。
　　策略：期货逢高做空2509合约；逢高波动率卖出虚值看涨期权。贸易商或上游企业建议卖出看涨期权保护库存。