【建筑装饰】【西部建筑建材】2014年大建筑央企行情复盘
　　1、复盘2014-2015年牛市，大建筑央企蓝筹股在牛市初步确立、全面启动阶段均领涨，沪深300指数分别实现超额收益22.5%、140.3%，且涨幅对比其他行业均居前。
　　2、选取代表性建筑央企中国交建，其在2014-2015年牛市期间股价上涨弹性更大。
　　3、复盘更早的2008年-2009年牛市，期间内建筑板块超额收益阶段处于牛市前期，牛市启动15天内涨幅较其他行业居前。
　　【宏观】6月底以来市场上涨，背后有什么宏观因素？
　　经济强于预期，政策组合拳发力、美国宽财政与关税尾部风险缓和带来全球风险偏好共振、流动性宽裕与人民币温和升值预期推动6月底以来市场上涨。
　　【国防军工】纳睿雷达（688522.SH）2025半年度业绩预告点评：水利气象基本盘稳增，民航低空雷达创新动力
　　投资建议：我们预计公司25-27年整体营业收入分别为832、1226、1669百万元，同比增速分别为140.8%、47.4%、36.1%；2025-2027年归母净利润分别为335、453、671百万元，同比增速分别为337.6%、35.0%、48.2%；考虑到公司产品技术先进性，天气及水利雷达订单的确定性以及其他领域的扩展性，给予公司“买入”评级。
　　【有色金属】赤峰黄金（600988.SH）2025H1业绩预增点评：金价上涨+成本费用管控得当，2025H1业绩符合预期
　　赤峰黄金：金价上涨+成本费用管控得当，2025H1业绩符合预期，我们预计2025-2027年公司EPS分别为1.28、1.37、1.53元，PE分别为19、17、16倍，维持“买入”评级。