市场表现：本周申万医药生物指数上涨4.0%，同期上证指数上涨0.7%，万得全A（除金融石油石化）上涨1.8%。本周医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第2。各三级板块涨跌幅为：原料药（+7.0%）、化学制剂（+6.8%）、中药（+1.5%）、血液制品（ +1.1% ）、疫苗（ +1.4% ）、其他生物制品（ +5.8% ）、医疗设备（+1.8%）、医疗耗材（+3.0%）、体外诊断（+2.6%）、医药流通（+1.9%）、线下药店（-2.7%）、医疗研发外包（+4.3%）、医院（+0.4%）。当前医药板块整体估值31.7倍（PE-2025E），在31个申万一级行业(2021)中排名第6。
　　第十一批国采启动报量：7月15日，国家医保局发布关于开展第十一批国家组织药品集中采购相关药品信息填报工作的通知。经过三阶段严格筛选，最终确定55个品种纳入本次集采报量范围。本次集采首次设立1亿元年销售额准入门槛，24个不足1亿元的品种被排除在外。
　　禾元重组人白蛋白获批上市：7月18日，禾元生物重组人白蛋白注射液(水稻)（HY1001）国内获批上市，用于肝硬化低白蛋白血症（≤30g/L）的治疗。
　　征祥/济川流感新药获批上市：7月18日，济川药业联合征祥医药研发的1类创新药玛硒洛沙韦片（济可舒）国内获批上市，适用于既往健康的成人单纯性甲型和乙型流感患者的治疗，不包括存在流感相关并发症高风险的患者。
　　北芯生命以第五套标准科创板获批IPO：7月18日，上市审核委员会审议通过了北芯生命的首发事项。2020年北芯生命核心产品血流储备分数（FFR）测量系统成功突围，成为中国首个获国家药监局批准的国产金标准FFR领域产品。
　　诺泰生物因财务造假被罚4740万元，股票将实施ST警示：7月18日，诺泰生物发布公告，一则为停牌公告，另一则为行政处罚公告。诺泰生物因在2021年年度报告中存在虚假记载，同时在公开发行文件中编造重大虚假内容，公司及相关责任人将面临合计超过6000万元的罚款。公司股票将于7月21日起停牌，并于7月22日复牌后被实施其他风险警示，股票简称将变更为“ST诺泰”。
　　投资分析意见：创新药板块的产品收入和对外授权过去三年来一直保持着较快增长，今年来大额BD交易频出，推动创新药行情呈现出向整体板块扩散趋势，医保目录调整将首度纳入商保创新药目录，重点提示关注未来有大品种放量及BD预期的创新药公司及产业链相关的CXO公司：恒瑞医药、贝达医药、迪哲医药、益方生物、诺诚健华、首药控股、复旦张江、新华制药、海南海药、一品红、药明康德、凯莱英等。
　　风险提示：集采降价风险，研发失败风险。