聚焦城市低碳，强化生态治理。1、中央城市工作会议指出，着力建设绿色低碳的美丽城市。巩固生态环境治理成效，采取更有效措施解决城市空气治理、饮用水源地保护、新污染物治理等方面的问题，推动减污降碳扩绿协同增效，提升城市生物多样性。会议重点聚焦于城市低碳发展、节能领域，建议关注环境监测领域聚光科技。2、江苏省生态环境厅印发《江苏省2025年大气污染防治工作计划》，明确PM2.5浓度不高于33微克/立方米，优良天数比率达82%，重污染天数比率控制在0.2%以内。重点任务包括：推进钢铁、水泥、焦化等行业超低排放改造，年底前完成煤电机组深度脱硝；实施VOCs源头替代，重点工业园区浓度较2021年降20%；淘汰国四及以下柴油货车，新能源公共领域车辆占比超80%；提升清洁运输比例，铁路/水路货运量较2020年增10%/12%。同步强化扬尘、秸秆焚烧及ODS物质监管。
　　当周碳交易行情：当周（7.14-7.18）全国碳市场综合价格行情为：最高价73.59元/吨，最低价72.19元/吨，收盘价较上周五下跌0.53%。当周挂牌协议交易成交量141.09万吨，成交额1.04亿元；大宗协议交易成交量92.5万吨，成交额0.67亿元。当周全国碳排放配额总成交量246.59万吨，总成交额1.81亿元。截至当周，全国碳市场碳排放配额累计成交量6.75亿吨，累计成交额464.07亿元。
　　宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。
　　行业新闻：1）大气治理|4项颗粒物来源解析国家标准8月实施；2）危废处置|生态环境部公示第二批危险废物集中处置中心项目清单；3）城市发展|中央城市工作会议部署新时代城市工作重点任务。
　　板块行情回顾：当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。当周上证综指涨幅为0.69%、创业板指涨幅为3.17%，环保板块（申万）涨幅为-1.10%，跑输上证综指1.80%，跑输创业板4.28%；公用事业涨幅为-0.59%，跑输上证综指1.29%，跑输创业板3.77%。环保子板块涨幅：监测（2.60%）、水处理（-0.95%)、水务运营（-0.42%）、节能（-0.85%）、大气（-0.25%）、固废（0.46%）。A股环保股中涨幅前三的个股为三川智慧（18.36%）、上海洗霸（15.13%）、汉威科技（10.22%），跌幅前三的个股为聚光科技（-8.19%）、启迪桑德（-6.76%）、中再资环（-5.18%）。
　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。