投资要点
　　电气设备7327上涨0.57%，表现弱于大盘。本周（7月14日-7月18日）新能源汽车涨3.19%，锂电池涨2.07%，核电涨1.08%，发电设备涨0.82%，电气设备涨0.57%，光伏跌2.53%，风电跌0.27%。涨幅前五为温州宏丰、中际旭创、利元亨、应流股份、江淮汽车；跌幅前五为拓日新能、亚玛顿、亿晶光电、广大特材、岱勒新材。
　　行业层面：人形机器人：宇树科技已在浙江证监局IPO办理辅导备案；特斯拉餐厅即将开业，人形机器人Optimus首次“上岗”；智元机器人将直播全球首例真正数据驱动的具身智能机器人物流作业；黄仁勋：中国的开源AI是推动全球进步的催化剂下一波浪潮是机器人；优必选Walker S2全球首个实现自主换电；智元机器人于近日获得了正大集团的战略投资。储能：甘肃发布首个容量电价政策，实施对象包括煤电、电网侧新型储能；中核临翔200MW/400MWh储能电站项目正式实现全容量并网；江苏省滨海新区10万千瓦/20万千瓦时储能电站项目顺利完成并网启动；宁夏启动国家级零碳园区申报；山东印发零碳园区建设方案：2027年建成15个省级园区。电动车：英国重启补贴电动车，比亚迪、MG们或成赢家；特斯拉新车ModelYL，预估售价约40万元；宜春市自然资源局发布通知，境内8宗锂资源矿权审批存在问题，要求责改；藏格锂业接到通知已停产，正在推进锂资源开采手续办理；市场价格及周环比：钴：SMM电解钴24.45万/吨，-1.5%；百川金属钴24.75万/吨，-0.6%；镍：上海金属网12.18万/吨，-0.6%；碳酸锂：SMM工业级6.51万/吨，+4.7%；电解液：SMM磷酸铁锂1.77万/吨，-0.6%;前驱体：SMM四氧化三钴20.87万/吨，+0.8%；三元523型7.65万/吨，-1.3%;正极：SMM磷酸铁锂-动力3.18万/吨，+2.3%；三元811型14.40万/吨，-0.3%;三元622型12.50万/吨，-1.2%;负极：百川石油焦0.26万/吨，+0.7%；DMC碳酸二甲酯：0.39万/吨，+5.4%;六氟磷酸锂：SMM 4.95万/吨，-2.1%。新能源：硅料硅片价格上涨、分布式组件报价上涨；反内卷声浪加强，电池价格开涨；甘肃136号文省级细则下发，机制电量≤80%、执行12年；甘肃电网侧新型储能容量电价出台，电价标准330元/kw年；大唐新能源：2025年6月光伏发电量同比增加68.64%。本周硅料45.00元/kg，环比18.42%；N型210R硅片1.65元/片，环比43.48%；N型210硅片1.93元/片，环比42.96%；双面Topcon182电池片0.29元/W，环比10.87%；双面Topcon182组件0.68元/W，环比持平；玻璃3.2mm/2.0mm 17.50/10.50元/平，环比-5.41%/-0.47%。风电：7月15日，英国政府正式宣布，将允许尚未获得规划许可的固定式海上风电项目参与即将于今年夏季启动的第七轮（AR7）差价合约（CfD）拍卖，此次拍卖准入门槛降低、规模较高。本周招标1.09 GW：陆上1.09 GW/海上暂无；本周开/中标0.7GW。本月招标4.27GW，同比-49.56%：陆上3.67 GW/海上0.6GW，同比-52.73%/-14.29%。25年招标54.22 GW，同比-9.47%：陆上47.87 GW/海上6.35 GW，同比-13.63%/同比+27.51%。本月开标均价：陆风2001元/KW，陆风（含塔筒）2065元/KW。电网：我国最大750千伏输变电环网工程全线贯通。
　　公司层面：隆基绿能：预计25H1归母净利-24亿到-28亿元；天齐锂业：预计25H1归母净利0到1.55亿元，同比增长100%-103%；三花智控：于7月18日行使超额配售权，按22.53港元发行6215.7万股，本次发行股数由4.14亿股增加至4.77亿股；晶澳科技：预计25H1归母净利润-30亿到-25亿元，扣非净利润-23.6亿元到-18.6亿元；天顺风能：预计25H1归母净利润4080万到5520万元，同比下降74.44%-81.11%；福莱特：预计25H1归母净利润2.3亿到2.8亿元，同比减少81.32%到84.66%。中矿资源：预计25H1归母净利0.65到0.9亿元，同比下降81%-86%，扣非净利0.05到0.15亿元，同减97%-99%；震裕科技：预计25H1归母净利1.85-2.12亿，同比增长40%-61%；扣非净利润1.75-2亿，同比增长46%+67%；通威股份：预计25H1归母净利-52亿到-49亿元；钧达股份：预计25H1归母净利-3到-2亿元，扣非归母-5到-4亿元；横店东磁：预计25H1归母净利9.6亿到10.5亿；禾望电气：预计25H1归母净利2.34亿到2.55亿元，同比增长51%-65%。
　　投资策略：机器人：Tesla方案调整已有初步进展，预计Q4有望定型，短期订单变化不改中长期放量大趋势；国内人形公司产品、订单、资本端等进展提速，25-26年国内外量产元年共振，短期调整不改产业大趋势，我们继续全面看好人形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。电动车：6月我国电动车销量133万辆，同环比+27%/+2%，增速略有放缓，但出口亮眼，全年出口预期220万辆+，同比+70%，同时本土市场价格战持续，且购置税年底退坡，全年销量仍预计25%+增长；6月欧洲9国电动车合计销量27.6万辆，同环比增长23%/21%，销量持续强劲，全年销量预期上修至25%；美国电动车补贴9月底取消，但中国厂商技术授权产能仍可获得IRA制造补贴；排产端看，储