本周复盘总结：七月第二周交强险36.2万辆，环比上周/上月周度-8.9%/-19.6%。
　　本周细分板块涨跌幅排序:SＷ商用载货车(+9.4%) >SW汽车零部件(+4.1%) >SW汽车（+3.3%）>SW乘用车(+1.8%) >SW商用载客车(-1.0%) > SW摩托车及其他(-1.4%)。本周已覆盖标的恒帅股份，银轮股份，江淮汽车，蔚来-SW，威迈斯涨幅前五。
　　本周团队研究成果：外发深度报告《看好增程汽车国内市场发展前景》、《车灯行业系列专题报告（二）之国内格局演化：日系衰退，欧系稳健，自主崛起》，外发金龙汽车2025H1业绩预告点评。
　　本周行业核心变化：1）理想i8开启预订，预计售价35-40万元，分别有90.1度电/97.8度电。正式上市发布会7月29日晚；2）2025H1长城汽车实现营业收入923.67亿元，同比+1.03%，实现归母净利润63.37亿元，同比-10.22%；3）继峰股份发布2025年半年度业绩预告，2025H1公司实现归母净利润15000万元到18000万元，同比增长182.25%到238.70%；4）文灿股份7月15日发布2025H1业绩预告，预计2025H1实现归母净利润0.12-0.15亿元，同比减少81.67%到85.33%。利润变动主要原因系地缘政治及欧洲能源价格上涨等因素使得子公司百炼集团25H1亏损。
　　板块观点重申：继续坚定看好汽车！红利/智能化/机器人三条主线！
　　本周市场对汽车核心关注？
　　本周汽车A-H涨幅是Q2以来涨幅较好的一周，各细分板块都有不同幅度的反弹，尤其是载货车和香港汽车指数。本周核心变化：长城汽车2025H1归母净利润63.37亿元，同比减少10.22%。理想汽车i8公布预售价35-40万元。马斯克预告Optimus Gen2.5/3敏捷性大致相当于人类；宇数科技开始上市辅导。
　　当前时点汽车板块如何配置？
　　我们认为“只有坚持技术创新才是汽车反内卷且走向健康发展的本质”，坚持看好2025年【红利&好格局+AI智能化+AI机器人】三条主线。相比上半年，下半年总体我们建议加大红利风格的配置权重。
　　【红利&好格局主线】客车（宇通客车）/重卡（中国重汽A-H/潍柴动力）/两轮（春风动力/隆鑫通用）/零部件（福耀玻璃+星宇股份+新泉股份+继峰股份）。
　　【AI智能化主线】乘用车优选港股（小鹏汽车-W/理想汽车-W/小米集团-W）>A股（赛力斯/上汽集团/比亚迪）；零部件优选（地平线机器人-W/中国汽研/德赛西威/伯特利/黑芝麻智能等）。
　　【AI机器人主线】零部件优选（拓普集团+精锻科技+福达股份+旭升集团+爱柯迪等）。
　　风险提示：贸易战升级进一步超出预期；全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。