本期投资提示：
　　观点：中国车市处于第三和第四消费时代之间，家庭和悦己并存。看到中高端市场，供给驱动的销量攀升。我们看到中大型SUV和个性化产品均出现扩容的迹象，消费潜力尚存，市场需要有跨越式领先的供给来激发。足够优秀的供给可以让消费者忽视降价预期，我们相信Yu7，尊界S800和后续的理想i8/i6都将是这样具备跨越式领先的产品。与此同时，市场对于明年购置税影响的讨论，也将让燃油车的边际竞争力和估值具备修复的可能。短期维度，7月26日世界人工智能大会在即，AI大模型、具身智能机器人等有望迎来催化；7月29日理想i8将正式发布，有望打开高端纯电SUV市场销量。因此我们维持此前观点，仍然建议关注中高端市场，强α企业的表现，关注包括理想、江淮、小米和赛力斯，以及对应供应链企业。与此同时，央国企改革中上汽的尚界也逐步获得关注，建议继续关注。
　　行业情况更新：
　　根据上险量数据，2025年第28周(2025.7.7-2025.7.13)乘用车零售总量36.2万辆，环比-8.8%。其中传统能源车销量近15.8万辆，环比-14.5%；新能源车销量为20.4万辆，环比-3.8%，新能源渗透率56.4%。
　　最近一周传统原材料价格指数及新能源原材料价格指数均上升。最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别+0.5%/+3.1%；新能源车原材料价格指数分别+0.2%/+3.1%。海运成本本周涨幅较大，本周相较2025年7月11日+17.9%，近一个月+9.1%。
　　市场情况更新：
　　本周汽车行业总成交额4961.80亿元（环比+27.98%），本周汽车行业指数收7145.99点，全周上升3.28%。同期沪深300指数收报4058.55点，全周上升1.09%。汽车行业指数涨幅低于沪深300指数。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第3位，较上周上升26位。
　　本周行业个股上涨213个，下跌73个。其中涨幅最大的个股是潍柴重机、上海物贸、福赛科技，分别上涨45.3%、40.1%、31.2%，跌幅最大的个股是云内动力、兴民智通、长春一东，分别跌幅-22.0%、-16.6%、-9.4%。
　　重要事件：①7月16日，工信部最近一次新车申报中，特斯拉Model YL、智己LS9、别克至境L7、尚界H5、全新瑞虎8 Pro、享界S9T、五菱星光560、吉利银河星耀6 EM-i等车型值得期待；②超豪华汽车消费税政策调整：门槛降至90万，新能源车纳入征税范围
　　投资分析意见：基于科技+国央企改革两条主线，1）推荐国内强α主机厂如比亚迪、吉利、小鹏；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；4）具备强业绩增长、机器人布局，或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期