强弱分析：黄金中性、白银偏强
　　价格区间：760-780元/克、8800-9400元/千克
　　 ◆本周伦敦金回升0.09%，伦敦银回升2.05%。金银比从前周的89.4回落至87.5，10年期TIPS回落至2.03%，10年期名义利率回升至4.44%（2年期3.88%），美元指数录得98.46。
　　 ◆本周黄金价格继续保持窄幅震荡，略有回升。6月CPI数据公布小幅超出预期，核心CPI同比录得2.9%，总体CPI录得2.7%，符合我们前期对三、四季度美国通过将明显反弹的判断。同时，本周公布的7月美国费城制造业指数、6月零售销售表现均有所回升，表明美国经济在关税冲击后现实仍具韧性。在此基础上，黄金难以走出趋势行情，而本周金银比继续下修，且白银突破9000元/千克位置。我们近期提及，白银的价格倾向于相对黄金看强，金银比或频频修复。若突破9000位置，三季度有望触及40美元附近，近期最高已达39.5美元/盎司，即内盘10000元附近。然而下半年价格仍有一定向下压力，主要基于银浆需求的明显走软。我们重申近期观点，白银突破之际可能会迎来一波快速上行，金银比继续下修，黄金亦偏强。