本周价格走势：工业硅盘面震荡偏强，现货价格亦上涨；多晶硅盘面大幅上涨，现货报价走高
　　工业硅运行情况：本周工业硅盘面表现偏强，盘中受工业硅去库、多晶硅期货大涨等因素影响有所抬升，周五收于8695元/吨。现货市场价格有所抬升，SMM统计新疆99硅报价8700元/吨（环比+300），内蒙99硅报价9050元/吨(环比+500)。
　　多晶硅运行情况：本周多晶硅盘面大幅上涨，市场继续交易“反内卷”所带来的政策预期，叠加多晶硅厂报价大幅上调，周五盘面收于43850元/吨。多晶硅现货市场来看，下游少部分接受高价成交，后续仍需进一步观察。
　　供需基本面：工业硅本周行业库存再次去库；多晶硅上游库存有所去化
　　工业硅供给端，周度行业库存再次去库。据百川统计，本周云南、四川地区开工继续抬升，新疆地区工厂开工持稳，整体周产有所增加。西南地区在盘面上涨后亦有套期保值动作，保障自身开工，部分企业考虑以铝厂及出口销路为主，仍有复产预期。西北地区硅厂目前尚未复产，其复产节奏较为关键。库存来看，本周期货仓单环比上周有所增加，本周仓单累库共0.1万吨。从库存来看，SMM统计本周社会库存去库0.4万吨，厂库库存去库0.1万吨，整体行业库存继续去库，后续关注仓单数量的变化情况。
　　工业硅需求端，下游短期需求增加。多晶硅视角，短期硅料排产或持续提升，整体对工业硅采购有所起色。有机硅端，本周有机硅周产有所提升，对工业硅需求有所维持，后续单体厂亦有复产预期。事实上，有机硅终端尚未出现起色，整体消费提振空间不大。铝合金端，6-7月为铝合金消费淡季，整体刚需订单，实际交易量未见明显增加。出口市场，出口商近期基本以刚需为主，并未出现囤货现象。
　　多晶硅供给端，短期周度产量边际增加。市场消息称四川云南、新疆、青海部分工厂复产，此将带来后续的供应增量。库存视角，SMM统计本周硅料厂家库存有所去库，上游挺价带来下游的投机性补库需求。市场更多交易“反内卷”所带来的供给端变化，比如收购落后产能等措施，上游企业报价维持在高价位，短期成交量较少，部分成交为新老单共同执行的签单。
　　多晶硅需求端，终端退坡叠加成本抬升，硅片产量继续缩减。考虑到“531”抢装结束后需求退坡，叠加上游挺价意愿强烈，硅片排产周度环比继续下调，硅片减产幅度有所放大，库存相对偏低，使得硅片企业开始挺价。部分规格硅片的涨价被下游开始接受，电池片涨价亦有接受的情况，相当于硅料涨价往硅片、电池片开始传导，但目前尚未有组件涨价成交的信息，表明终端疲软之下，上游涨价传导并不顺畅。后续建议终端电站对组件的接受情况。
　　后市观点：工业硅关注上游工厂复产节奏；多晶硅政策落地预期强烈，择机多配更为安全
　　工业硅建议关注上游工厂复产节奏。本周市场情绪炒作依旧，叠加工业硅供需去库逻辑支撑，盘面上涨继续给到上游工厂合适的套保空间。周五在盘面进一步上行后，西南地区部分有套保，此也一定程度上限制了上行的空间。从期货仓单视角，本周期货仓单开始有所注册，但体量并不多，此也使得盘面依旧具备抗跌性。基本面来说，供应端新疆工厂尚未复产，西南地区复产幅度较慢，需求端多晶硅、有机硅短期需求亦有支撑，整体周度行业库存继续去化。整体来看，此轮市场情绪结束前，工业硅盘面具备抗跌性，后续上游工厂的复产进度较为重要，建议关注。
　　多晶硅处于政策市场，逢低多配或更加安全。本周盘面继续大涨主要与市场对光伏“反内卷”政策出台预期有关，上游工厂报价抬升并逐步传导至下游各环节，硅片、电池、组件环节亦有限价方案，此在多晶硅盘面慢慢兑现。目前讨论最多的为多晶硅行业产能收购方案，通过成立“7+N”投资公司收购落后产能的形式，来解决供给过剩问题，此方案落地的预期驱动盘面进一步上行。现货市场来看，本轮硅料涨价亦传导至硅片、电池环节，目前组件涨价尚未出现大量成交，终端需求暂无法接受组件成本抬升。后续来看，盘面上涨后上游亦会有套保行为，此会带来仓单的注册预期。整体来看，政策扰动未止，此轮多晶硅盘面为政策市，与供需层面关系偏小，建议逢低多配更加安全。
　　单边：工业硅推荐逢高空配，预计下周盘面区间在8500-9000元/吨；多晶硅政策扰动较强，预计下周盘面区间在43000-47000元/吨。
　　跨期：PS2509/PS2511跨期反套策略建议止盈；
　　套保：推荐上游工业硅厂、多晶硅厂卖出套保策略。
　　风险点：硅料厂超预期联合减产、政策突发利好出台等。