本周猪价下跌。根据博亚和讯，7月18日全国外三元生猪均价为14.27元/kg，周环比下跌3.65%，15公斤仔猪均价31.96元/公斤，周环比上涨0.22%。根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为128.83kg，周环比下跌0.2kg，全国冻品库容率为14.36%，环比上升0.05pct。本周猪价持续走弱，供需双弱格局延续。高温推高养殖成本，散户出栏积极性提升，市场供给宽松，叠加需求淡季、终端走货不畅，屠企压价采购，周内猪价承压。但本周五开始大场再度出现缩量提价，猪价短期有企稳反弹态势。
　　本周毛鸡、鸡苗价格上涨。截至7月18日，白羽肉毛鸡价格为6.4元/公斤，周环比上涨2.56%，鸡苗价格1.37元/羽，周环比上涨38.38%。毛鸡方面，养殖户积极出栏，但屠宰企业收购意愿一般，整体交易清淡，毛鸡价格小幅上涨后保持稳定。鸡苗方面，进入暑期补栏旺季，由于前期苗价已创下近年新低，补栏带动的价格回升弹性也较大。
　　天然橡胶价格上涨。截至7月18日，国内天然橡胶期货价格为14840元/吨，周环比+3.16%。供给端，东南亚产区多雨天气仍在持续，原料产出节奏偏缓，供应维持偏紧格局，市场前期关于25年增产的预期迟迟不能兑现。需求端，下游轮胎开工率近期回升，叠加宏观情绪向好，本周胶价表现偏强。库存端，本周青岛地区橡胶库存62.89万吨，周环比+0.39万吨，其中一般贸易库存53.35万吨，周环比+0.37万吨，保税区库存9.54万吨，周环比+0.02万吨。
　　本周玉米、小麦现货价格下跌，豆粕现货价格上涨。截至7月18日，玉米现货均价为2405元/吨，环比下降0.68%；小麦现货均价为2439.56元/吨，环比下降0.24%。豆粕现货均价2969.43元/吨，环比上涨1.87%。玉米方面，山东深加工企业到货量始终处于低位，企业连续提价收购，支撑价格止跌回升；但进口玉米持续投放、市场情绪偏弱，整体走势窄幅震荡。豆粕方面，美豆期货连续上涨带动现货价格上行，尽管国内供应充足、油厂开机率高，但市场看涨情绪推动贸易商提价出货，成交活跃，价格震荡偏强运行。
　　投资建议：（1）生猪养殖板块，近期政策端指引下，宰后均重加速回落，量价重新匹配，猪价预期转好。长期视角下，产能周期底部渐明，板块有望开启长周期盈利上行期。重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团。（2）后周期板块，生猪存栏量回升提振饲料、动保需求，近期非瘟疫苗进入临床试验阶段，有望驱动动保板块上行，建议关注海大集团、瑞普生物。（3）种植链，当前粮价上行趋势已确立，种植&种业基本面向好，大种植投资机会凸显，种植链建议关注苏垦农发、北大荒、海南橡胶、秋乐种业、隆平高科、登海种业。（4）宠物板块，宠食行业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段，海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提升，龙头企业成长持续兑现，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。
　　风险分析：畜禽价格不及预期；畜禽疫病大规模爆发；原材料价格大幅波动。