投资要点：
　　事件：近日，公司发布2025年半年度业绩预告。公司2025年上半年预计实现归母净利润1.35~1.75亿元，同比+78.6%~+131.5%；实现扣非归母净利润1.15~1.45亿元，同比+108.6%~+163.0%。其中，公司2025年Q2预计实现归母净利润0.80~1.20亿元，同比+82.2%~+173.0%，环比+46.7%~+119.7%；实现扣非归母净利润0.71 ~1.01亿元，同比+124.7%~+219.6%，环比+61.4%~+129.6%。
　　点评：商业化产品销售高增速，推动公司业绩超预期。公司业绩超预期原因主要是新上市产品推动公司营业收入增长、费用化研发投入下降、以及各类成本费用支出减少。公司抗感染类和慢性病类产品在2024年全年收入增速超50%，2025年Q1单季度的销售、管理费用支出环比下降明显，我们预计2025年上半年能够延续增长势头，推动公司盈利能力提升。公司新产品管线临床进展顺利，我们预计未来数年陆续获批上市。公司三代EGFR抑制剂利厄替尼在2025年陆续获批二线和一线非小细胞肺癌，口服补铁剂麦芽酚铁已在2024年下半年完成临床3期受试者入组，CLDN18.2单抗ASKB589治疗一线胃癌临床3期阶段正在进行中，基于遮蔽肽技术平台开发的细胞因子前药ASKG315（（IL15前药）、ASKG915（（PD1/IL15前药）正在临床1期研究中。未来数年预计多项新产品管线陆续上市，为公司长期发展提供保障。
　　盈利预测与评级：奥赛康抗感染、慢性病、消化和抗肿瘤领域产品收入增速提高，销售、管理费用控制成效显著，推动公司盈利能力提升，公司还积极推进多款创新药和高壁垒仿制药临床研发，未来持续通过新产品带动业绩长期发展。我们预计公司2025-2027年营业总收入为20.01亿元、24.18亿元、29.00亿元，同比增长为12.6%、20.8%、20.0%，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：新药研发不达预期、产品销售不达预期等。