？相关资讯：
　　1.六月社融新增4.2万亿，同比多增9008亿，社融存量增速8.9%，较上月提升0.2%，结构上政府、企业增加较多。
　　焦煤：
　　现货偏强，期货震荡。蒙5#主焦煤报950元/吨(+0)。活跃合约报918.5元/吨(+21.5)。基差51.5元/吨(-21.5)，9-1月差-49.5元/吨（-3）。
　　矿端复产，需求收缩。523家矿山开工率报86.07%（+0.55），110家洗煤厂开工率报62.85%(+0.53)。230家独立焦企生产率报72.9%(+0.18)。
　　上游去库，下游补库。523家矿山精煤库存报339.07万吨(-38.11)，洗煤厂精煤库存191.54万吨(-5.53)。247家钢厂库存791.1万吨（+8.17)，230家焦企库存790.19(+37.75)。港口库存321.5万吨(-0.14)。
　　焦炭：
　　现货提涨落地，期货震荡。天津港准一级焦报1270元/吨(+50)，首轮提涨50元/吨落地。活跃合约报1519元/吨(+24.5)。基差-207元/吨(-24.5)，9-1月差-40元/吨(+4)。
　　供需均有回落，缺口仍在。230家独立焦企生产率报72.72%(-0.48)。247家钢厂产能利用率报89.9%(-0.39)，铁水日均产量239.81万吨(-1.04)。
　　上游去库，下游补库。230家焦企库存59.58万吨（-2.02），247家钢厂库存637.8万吨（+0.31），港口库存200.08万吨（+8.96）。
　　策略建议：
　　7月7日特朗普将对等关税暂缓期延长至7月31日（即8月1日开始执行），根据中美5月12日协议，中国对等关税于8月12日开始执行。目前来看，市场对于关税的态度主要是防范风险但不会进一步计价，也就是说可能会阻碍相关品种上涨但不会使其下跌。国内方面，反内卷继续发酵，光伏、钢铁近期均有实质性进展。不过，需要认识到的是反内卷是一项复杂工程，不可能一蹴而就。总而言之，反内卷措施会逐步落实，但中途若资本市场情绪过热需要注意回调风险。六月社融数据超预期，M1增速反弹缩小与M2的剪刀差，后续有望带动实体经济回暖。
　　焦煤方面，矿端复产强度不及预期，现货成交率进行走高。矿山库存继续下行，下游焦企补库，但钢厂相对比较克制，补库斜率较平，需观察后续钢厂采购策略是否变化。焦炭方面，现货首轮提涨50元/吨，低于此前焦企计划提涨的70元/吨。目前市场的关注点在钢厂限产是否于近期开始执行，当下高炉利润180左右，钢厂生产积极性较高，减产意愿不足。本周铁水产量再次上行，表明当下限产影响有限。
　　实体经济承压、政策放松预期的组合导致市场倾向于交易政策预期。六月社融再次提速，月底有政治局会议，短期多头情绪仍偏强。焦煤现货成交率创新高，矿端复产不及预期，库存继续向下游转移。周三市场传闻7月底钢厂开始严格执行限产，钢材走势强于煤焦，但周四焦煤再度走强。钢材控产可能会压制煤焦现货的提涨，但也可能引发钢价上涨带动产业链利润整体修复。近期关注后续铁水产量变化及盘面成材和原料的相对强弱，观察市场逻辑往哪个方向发展。昨日尾盘焦煤减仓上行，空头有止损离场迹象。目前焦煤基差基本修复完毕，鉴于此前已经调整近一周，本次若能强势突破前高则可能开始走钢材利润传导逻辑（上方对应焦煤1100）。短期随着空头止损离场上涨可能迎来加速，建议J09/JM09多单持有，后续择机加仓。
　　风险提示：供给侧政策出台（上行风险），地缘冲突激化（下行风险）