投资要点：
　　维持“增持”评级，上调目标价至115.5元。公司是国内CIS芯片领先企业之一，持续拓宽产品格局，考虑到Q2业绩高增，上调其25/26/27年EPS为2.75/3.74/4.68元（原值为2.08/3.10/3.70元）。考虑到数字设计中可比公司2025年平均估值为41倍PE，公司是国内为数不多进军50M的玩家，给予一定估值溢价，给予其2025年42倍PE，上调目标价至115.5元。
　　公司25H1业绩同比高增，受益于在高中低端手机的50MCIS产品的放量。公司2025H1预计实现营业收入36-39亿元，同比+47-+59%；实现归母净利润约3.60-4.20亿元，同比+140-+180%；实现扣非归母净利润约3.58-4.18亿元，同比+135-+174%，整体实现突破性增长。
　　公司CIS快速发展，在手机、汽车、安防全面布局。①智能手机：高阶旗舰及高性价比5000万像素产品出货量大幅上升，营业收入显著增长。②智慧安防：迭代产品性能提升，销量增长，高端产品份额持续提升；③汽车电子：智能驾驶及舱内新产品出货量同比大幅上升。
　　催化剂：小米手机需求催化；汽车智能驾驶加速渗透。
　　风险提示：下游复苏不及预期；小米等客户导入不及预期。