公司发布2025年半年度业绩快报。25Q2营收2.19亿元，同比+34.67%；归母净利润2246万元，同比+140.85%；归母净利率10.2%，同比+4.5pct。25H1营收4.32亿元，同比+34.05%；归母净利润5583万元，同比增长+74.92%；归母净利率12.9%，同比+3.0pct。
　　国补催化及结构调整下，Q2收入延续高增。国内层面，25Q2国补持续拉动需求增长，叠加公司产品、渠道结构持续调整及低基数效应下，公司“北鼎BUYDEEM”品牌业务收入为1.78亿元，同比+40.8%，其中北鼎中国收入为1.65亿元，同比+45.5%，延续Q1高增速。海外层面，25Q2北鼎海外收入为1332万元，同比+0.8%；OEM/ODM收入为4105万元，同比+13.2%。关税波动下，全球贸易格局不确定性增强，25Q2公司海外自主品牌业务收入维持持平，代工业务增速转正。
　　投流成效持续兑现，低基数下盈利能力大幅改善。国补催化带动产品均价中枢提升，同时公司坚持加强精准投放，转化效果显著，Q2盈利能力持续大幅改善。
　　盈利预测与估值：公司高端厨小品牌地位稳固，2024下半年起积极拓展新渠道及新品类，同时补充入门级价位段产品，扩大覆盖群体。2025年国补正式纳入电饭煲等厨小电品类，公司品牌定位较高，受益国补更加明显，收入增量空间广阔。公司精准投放，转化效果提升，盈利亦有望持续改善。预计2025-2027年EPS为0.33/0.38/0.44元，7月16日股价对应PE为39.7x/34.0x/29.3x，维持“增持”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧，原材料成本大幅提升，终端需求不及预期