核心观点
　　今日各股指均震荡上涨。沪深京三市成交额15602亿元，较上日放量985亿元。本轮股指反弹的主要逻辑是对下半年的政策利好预期，上半年宏观经济表现韧性，但是内需有效需求不足的问题仍存，下半年政策托底的预期仍较强。另外近期央行公开市场操作净投放流动性，市场流动性偏宽松，有力地支撑了市场风险偏好回升。短期内外部风险因素缓和，英伟达H20芯片的销售解禁意味着美国对中国的芯片禁令有所缓和，科技产业算力荒的问题有所缓解。不过此前表现较好的红利板块和科技板块均已实现较大涨幅，后续上行动能有所减弱。考虑到政策发力点预计在三季度末或四季度，短期内若无增量政策出台，此前的乐观预期将逐渐降温，股指也将陷入震荡整理阶段。总的来说，短期内股指区间震荡运行，注意关注7月重磅会议的政策指引。
　　目前期权隐含波动率有所回升，考虑到中长期股指向上的可能性较大，可以继续持有牛市价差或比例价差温和看多