核心观点
　　沪铜
　　今日铜主力期价在7.8万下方窄幅震荡，持仓量小幅下降。从资金角度看，在关税冲击下，铜的不确定性上升，铜价冲高回落，资金对铜的关注度快速下降，所以铜的短期投机属性下降，也就意味着波动可能会持续下降。此外，美元指数持续反弹，使铜价承压。基差月差持续走弱，这反映了产业淡季现货趋于宽松。铜价下挫后，下游产业补库意愿较强，给予期价支撑。持续关注7.8万一线多空博弈。
　　沪铝
　　今日沪铝主力期价围绕2.04万一线窄幅震荡，持仓量变化不大。
　　产业层面，进入淡季，下游开工率下降，电解铝基差月差走弱，库存开始上升。7月17日Mysteel电解铝社库为47.10万吨，本周一下降1.20万吨，较上周四上升1.60万吨。国内宏观回暖或使铝价企稳运行，淡季需求下降叠加上游高利润，产业不利于铝价上行。技术上，沪铝主力期价在40日均线震荡企稳。预计期价趋于震荡运行。
　　沪镍
　　今日镍主力期价在12万下方震荡运行，午后一度站上12万关口，沪镍持仓量小幅下降。本周以来，有色板块整体呈现震荡企稳态势，国内宏观向好给予有色支撑。而镍本身在有色中长期基本面偏弱，近期上游港口库存持续上升，矿端趋于宽松，对镍价的支撑减弱。技术上，持续关注12万一线多空博弈。