核心观点
　　今日国债期货均窄幅震荡整理。从中长期的角度来看，由于国内需求端有效需求不足的问题仍然存在，下半年仍然需要偏宽松的货币环境来托底经济，利率仍存下调预期。不过由于上半年经济整体表现韧性，下半年政策发力节点可能在三季度末或四季度，短期内降息预期较低。但另一方面，随着央行公开市场净投放流动性，加上市场利率接近政策利率，利率上行的空间也较为有限。总的来说，短期内国债期货上行动能与下行动能均有限，预计以震荡整理为主。