【行情复盘】
　　周三股指小幅下挫，沪指收盘微跌0.03%。期指主力合约中IF和IH上涨，IC和IM下跌。成交持仓方面，四个品种成交持仓全面下降，市场态度仍偏谨慎。
　　【重要资讯】
　　行业来看，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异明显减小，结合行业在指数中所占权重看，银行、非银金融继续拖累300和50，医药生物对500和1000支持较大。资金方面，主要指数资金继续全面流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性4446亿元，短端资金利率维低位持稳。其他方面消息变动不大。此前数据显示，6月工增超预期上行，固投有所走弱，消费增速放慢，二季度GDP符合预期。总体上看，国内经济延续边际修复，通缩风险仍需关注。基本面焦点依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时继续警惕外需风险，尤其关税谈判情况。海外方面，市场对美联储年内降息预期降至1.7次左右。美股高位回落，人民币汇率维持震荡走势。地缘政治风险变动不大，风险偏好继续下降。
　　【市场逻辑】
　　数据继续显示经济基本面边际改善，对市场影响偏多。中美贸易风险、海外地缘政治风险缓和的利多不强。货币宽松以及反内卷和潜在地产政策未潜在利多，市场对政策退坡担忧未消除存利空。外盘和汇率影响不大，风险偏好利多结束。长期来看，基本面风险未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。
　　【交易策略】
　　策略方面，部分指数此前已突破技术压力，上方空间打开，短期仍需警惕冲高回落，但中长期宽幅震荡中枢或正在抬升。期现套利方面，IM远端年化贴水率延续走扩，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，IM12-09价差贴水再度放大，预计未来仍有反套机会值得关注。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价回落，观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　沪深300指数压力4180-4200，支撑3810-3830；
　　上证50指数压力2810-2830，支撑2630-2650；
　　中证500指数压力6130-6150，支撑5600-5620；
　　中证1000指数压力6640-6660，支撑5930-5950。